试着回答。

他是指 Principal 和 Interest 的比例在老贷款的第四年付款（假如已付三年）和重新贷款的第一年付款是不同的（Curve 重新开始），因为重新贷款的第一年占的 Principal 低而 Interest 高。老的贷款付的年数越多，重新贷款的 Principal 追上就越慢，这段时间的利息就得多付，就越不合算，这还和新老贷款之间利率的差别有关（赚回多少利率）。所以他建议重新贷款在3年之内，并赚回0.75个百分点的情况下是合算的。进一步来看，如果用老的贷款额去付新的贷款，追回就越快，大部分情况下都是合算的（也可以计算出它的平衡点来的）。