from chatgpt

在讨论「如果从 2000 年开始，分别在 QQQ、TQQQ、SPY、GLD 上投资 1 万美元，最后会变成多少」这个问题时，需要先注意以下几点：

1. 部分基金不存在于 2000 年

   • TQQQ（ProShares UltraPro QQQ）成立于 2010 年 2 月 9 日，并不存在于 2000 年，因此无法直接从 2000 年开始投资 TQQQ。
   • GLD（SPDR Gold Shares）成立于 2004 年 11 月 18 日，也不存在于 2000 年，如果要追溯 2000 年开始的黄金投资，需要用黄金现货价格或其他追踪黄金价格的指标来模拟。

2. 市场背景差异
   2000 年初正值美国互联网泡沫（Dot-com Bubble）高峰，随后在 2000–2002 年期间，纳斯达克指数最大跌幅超过 70%。如果用3 倍做多纳斯达克 100 指数（类似 TQQQ 的策略）在 2000 年初高点入场，极有可能在 2000–2002 年的暴跌中因净值回撤过大而“归零”。真实的 TQQQ 在 2000 年并不存在，但假设“复制 TQQQ 策略”从 2000 年开始，大概率会在那次暴跌中被“清盘”，收益最终趋近于 0。

3. 以下数据均为大致测算、历史数据，不代表未来表现

   • 由于指数拆分、股息再投资、管理费等因素，精确数值会有差异。
   • 这里提供的只是一个“从历史表现推算的近似值”，并非投资建议。

---

1. QQQ 从 2000 年至今的概况

• QQQ (Invesco QQQ) 主要跟踪纳斯达克 100 指数，于 1999 年 3 月上市交易。
• 2000 年初正好是互联网泡沫高峰期，QQQ 在接下来的 2–3 年里经历了非常严重的回调。尽管此后纳斯达克 100 一路反弹并不断创新高，但从 2000 年初 一直到 2023 年，年化回报率相对“看起来没有想象中高”，因为一开始就遭遇了极端大回撤。

根据近似历史数据（不考虑股息再投资或做简单假设），如果在 2000 年初 投入 1 万美元到 QQQ，并且一直持有到 2022 年末或 2023 年初，大致结果会在 3 倍到 4 倍 之间（即 3～4 万美元左右）。若考虑到股息再投资，收益会稍微再高一些，但 QQQ 的股息率一直较低，影响并不特别大。

• 对应年化收益：大约在 5%～6%/年 左右。

注：互联网上可以找到不少“QQQ 总回报计算器”，如果精确输入 2000 年 1 月的价格、加入实际股息再投资、调整拆分影响，最终数值会略有不同，但量级大体如此。

---

2. SPY 从 2000 年至今的概况

• SPY (SPDR S&P 500 ETF) 是最早的标普 500 指数 ETF，成立于 1993 年，2000 年初已经存在。
• 2000 年初同样赶上美国股市高点（互联网泡沫），之后 2000–2002 年和 2007–2009 年又经历了两轮较大的熊市。不过相对纳斯达克 100，标普 500 的波动略小一些。
• 从 2000 年到 2023 年，标普 500 指数的“总回报”年化大约在 6.5%～7% 左右（考虑了股息再投资）。如果只看价格指数，涨幅会偏低一些；但若加上股息再投资，整体表现会提升不少。

换句话说：

• 若在 2000 年初投入 1 万美元到 SPY，并且一路持有且股息再投资，到 2022 年末或 2023 年初，大致可能达到 4～5 万美元 的规模。对应的年化回报率大约 6%～7%/年。

---

3. GLD / 黄金 从 2000 年至今的概况

• GLD (SPDR Gold Shares) 直到 2004 年末才成立，如果假设你在 2000 年想投资黄金，需要用黄金现货价格或其它黄金跟踪指标来做模拟。
• 2000 年初，黄金现货价格大约在 280~290 美元/盎司（不同数据源略有差异）。此后黄金在 2000–2011 年期间经历了大牛市，中间也有起伏。到 2023 年初，金价大约在 1800~1900 美元/盎司之间，整体从 2000 年初涨了约 6～7 倍（取决于起始和终点价）。

如果大约按黄金价格从 280 美元/盎司 → 1850 美元/盎司 来估算：

• 总涨幅约为 1850 / 280 ≈ 6.6 倍。
• 6.6 倍对应的年化收益率约为 8%～9%/年。
• 也就是说，1 万美元在 2000 年初买入并一直持有黄金（忽略交易成本，假设能完全跟踪），到 2023 年前后大约会变成 6.6 万美元 左右。

如果仅仅看 GLD 基金本身（2004 年末上市至今），参考区间会变短，年化收益也会略有不同，但大致也在这个量级。

---

4. TQQQ 从 2000 年开始的“理论”情形

• TQQQ (ProShares UltraPro QQQ) 是 3 倍做多纳斯达克 100 指数的杠杆型 ETF，成立于 2010 年 2 月 9 日。
• 在 2000 年它根本不存在，因此没有办法直接在 2000 年买入并持有到现在。
• 如果做“纯理论回溯”（假设有一只完美 3 倍做多纳斯达克 100 的基金）从 2000 年初开始投资，那么在 2000–2002 年互联网泡沫破裂时，纳斯达克 100 跌幅超过 70%，3 倍杠杆可能会出现 >90% 甚至接近 100% 的回撤，现实中几乎一定会爆仓或被强制清算而“归零”。因此，从 2000 年高位进场的 3 倍纳指策略，几乎无法活到后面。
• 真实的 TQQQ 是在 2010 年才开始。在 2010–2021 年的纳斯达克 100 大牛市中，TQQQ 的年化回报非常可观，远远超过普通指数基金；不过在 2022 年 科技股大幅回调时，其跌幅也异常惨烈（单年跌幅超过 70%）。

TQQQ 在 2010 年至今的大致表现

• 从 2010 年 2 月（TQQQ 刚发行）到 2021 年底，TQQQ 的涨幅一度非常惊人；年化收益率曾超过 40%/年（牛市极端高点时），但随后在 2022 年大跌中回吐了大部分涨幅。
• 即便如此，如果有人在 2010 年 刚上市时以非常低的价格买入 TQQQ 并一直拿到 2023 年，整体回报依然是数倍到十几倍不等（取决于具体买入时点）。但其间波动极大，且任何一次较大的熊市都可能引发巨大回撤。

---

小结

• QQQ：

  • 从 2000 年初至今（2023 年），大约获得 5%～6%/年 的年化回报。
  • 1 万美元可能变成 3～4 万美元上下。

• SPY：

  • 从 2000 年初至今，包含股息再投资，大约 6%～7%/年。
  • 1 万美元可能变成 4～5 万美元。

• GLD / 黄金：

  • 如果以 2000 年初黄金价格计算（非 GLD 基金本身），涨幅约 6～7 倍，年化 8%～9%。
  • 1 万美元可能变成 6～7 万美元。

• TQQQ：

  • 2000 年并不存在；如果做理论回溯至 2000 年初，极可能在互联网泡沫破裂阶段就“归零”。
  • 实际发行于 2010 年，过去十余年在纳指大牛市里涨幅极高，但波动和回撤也极端；如果 2010 年初买入并拿到 2021–2022 年，期间最高涨幅极为可观，但 2022 年又大幅回撤。

因此，若严格从 2000 年初“一键买入并持有到今天”的历史业绩对比来看：

• 真实可行的 QQQ 与 SPY，长期下来都能获取 5%～7% 左右的年化收益；
• 黄金（或模拟黄金的 GLD）在 2000–2023 的长期表现意外地不逊于美股指数，从低位到高位约有接近 8%～9% 年化的收益；
• TQQQ 并无法从 2000 年开始持有，理论回溯也会在 2000–2002 年熊市中“爆仓”，所以无法与前面三个做同起点、同区间的比较。它真正开始交易是在 2010 年，随后乘上了 2010–2021 年美股科技股牛市的巨浪，涨幅非常可观，但波动与风险也比普通指数基金大得多。