房子我稍微知道一些，股市我是真不懂

Long term capital management的模式肯定有问题，它的致命弱点是高杠杆，正常情况下杠杠都到了快30倍，并且由于他们做套利spread很小，必须要大仓位才行。他们掌控了近千亿的仓位，如此大的仓位，别人基本都知道，所以他们清仓都很难，自己就会压低价格。合伙人也比较天真固执，他们模式的前提是投资者永远都会处在理性的状态，这怎么可能？他们的模式注定会失败，尤其是遇到大的调整的时候。在LTCM之后，他们成立的另一个基金，次贷危机时也玩完。

花街几乎所有成功的策略基本都是self-defeated, 一旦成功， 别人就会跟风，不久成绩就会平平。但是， 如果能做到隐秘，不让别人知道你的仓位， 并且不停调整自己的策略，也是有人会做成功的， 我想Jim Simons和桥水可能就是这样的例子， 但能做到的应该是很难而少之又少。