杠杆基金的损耗与费用：TQQQ

来源: funpiano-MD 于 2024-03-31 10:26:03 [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读：次

作为NASDAQ100的3x杠杆基金，TQQQ具有潜在的高收益，同时也伴随着由杠杆基金特有的损耗(decay)及高利率环境下所带来的高风险。以下显示近几年的相关数据。在此用QQQ（基于NASDAQ100的无杠杆ETF）作为基准来演示TQQQ的表现。

以上收益为剔除总成本后的净收益。费用包含基金日常运作以及与利率相关的支出，而损耗应该是庄家做局所需要的支付给各路大小神仙的代价（钱不会凭空消失）。简单的理解，对于3x杠杆，你已经投入一份钱，庄家需要帮你去借两份钱，所以目前看来庄家的贷款利息是年息6%左右。

对于3x杠杆，很多时候损耗要高于费用 (高利率环境下费用主要为贷款利息支出)。似乎散户可以用马金(margin)借钱，这样就省下损耗的成本。以富达(Fidelity)为例，马金利率目前为9.25% (百万美元以上), 虽然高于上面庄家的利率，但省下了可观的损耗(其常常数倍于费用支出)。可是这样做的代价就是引入了margin call的风险，账户在熊市环境中有很大的归零可能。而TQQQ虽然在熊市里如2022年也会损失巨大，但是因为指数熔断机制的存在而避免了归零（除非隔天跳空低开超过30%）。

相比之下，2x杠杆基金的潜在收益低于或者显著低于3x杠杆基金，不过损耗也明显低于3x杠杆基金，高利率环境下的费用则能省近一半。

上述数据可能包含错误或误差。收益数据在网上主要劵商都可查询。所有数据为建模计算结果，未经同行/不同行评议。本文及其中数据不可作为投资指南。

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