我用GPT 翻译一下 您老的专业’黑话‘

“VIX spike 后VIX futures 往往呈现 backwardation，做空有 negative carry”这句话涉及到金融衍生品市场的一些概念，下面我会逐一解释。

1. **VIX Spike（VIX 激增）**: VIX 是波动率指数（Volatility Index）的缩写，通常指的是芝加哥期权交易所市场波动率指数（CBOE Volatility Index），它通过衡量标普500指数期权的价格来反映市场对接下来30天内股市波动性的预期。当VIX指数迅速上升（即“spike”），通常表明市场参与者对股市的不确定性和风险感知增加。

2. **VIX Futures（VIX期货）**: VIX期货允许交易者对VIX指数的未来水平进行投资和投机。这是一种衍生金融工具，其价值基于预期的VIX指数水平。

3. **Backwardation（倒挂）**: 在正常情况下，期货市场的远期合约价格高于近期合约，这被称为“contango”。相反，当近期合约价格高于远期合约，这种情况被称为“backwardation”。对于VIX期货来说，当市场预期短期内波动性高于长期时，可能会出现backwardation。例如，在VIX激增（市场波动性增加）的情况下，近期的VIX期货合约价格可能会高于远期合约。

4. **做空有 Negative Carry（持有空头仓位会产生负担）**: 做空VIX期货意味着投资者卖出VIX期货合约，预计VIX指数将下降。在backwardation的市场环境中，由于近期合约价格高于远期合约，持有空头仓位的投资者可能需要以较高的价格购买合约以平仓，从而导致损失。这种情况下，持有空头仓位会产生“negative carry”，即持仓成本高于潜在的利润。

简而言之，这句话描述的是当市场出现高波动性时（如VIX激增），VIX期货市场可能出现近期合约价格高于远期合约的现象（即backwardation），在这种情况下，做空VIX期货可能会遇到持有成本高于预期收益的情况（即negative carry）。