NATIONAL的大租户有许多信用不好或者债务高的。他们违约不奇怪。CHEESECAKE的问题：

债务从18年的7.4亿一下子增加到了19年的22亿。CASH 只有5800万。说明两种可能：1.运营收入不够，靠借债维持。或者2. 扩张过度，资金链断裂。至于信用，S&P没有评级。我相信如果评级，一定是JUNK。

作为对比，STARBUCKS的债务从18年的229亿增加到254亿。不是这么极端。而且营业净收入从35亿增加到37亿。现金有26亿。更重要的是，S&P的信用评级是BBB+。正宗的CREDIT TENANT，高信用等级租户。

类似CHEESECAKE这样的NATIONAL租户还有很多。他们是NATIONAL TENANT，但并不是NATIONAL CREDIT TENANT。我可以找一大把：JCPENNY, MACY'S, MATTRESS, PERKINS, PIER1...都是已经FILE BANKRUPTCY或者濒临倒闭。

所以，我的观点是，无论大小，都需要查财务状况 - BALANCE SHEET, INCOME STATEMENT, CASH FLOW。但同样情况下，小租户发生财务问题的情况会更为普遍。小租户出问题后造成的影响小一些倒是真的。