美国评级群攻中国 中国从巴黎发起了高大上的反击

来源: 2016-04-13 23:45:00 [] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读: 次 (8769 bytes)

一般来说,下调一个国家的主权信用等级后,接着就要下调企业的。

  这套组合拳,是要打完的。

  4月1日,标普的第二步,如期而至。

  和3月3日的穆迪一样,一大串在海外有重要融资能力的中国企业,都上负面展望榜。

  1、借钱之王宝座的竞争

  所谓信用,也就是借钱的能力。

  主权信用评级,与主要企业信用评级的下调,影响的就是这个国家的总体借钱的能力。

  因为其他国家的投资者,有其风险控制要求,比如,AAA级的资产要配置多少,AA级的又是多少,总体来看,评级越高,就越容易被更多的投资者配置。

  别人来投资,买这个国家的股票,债券,从本质上,都是借钱给这个国家,比如,中国是美国国债的最大外部买家,实际上,等于中国借了很多钱给美国。

  纸币时代,有本事借钱才是王道,因为,货币长期趋势是通胀。

  现在回想一下,10年前,北京的房子,价格是现在的10分之一。当年,能借钱买房买地的人,现在估计心情都很好。

  笔者曾经谈到,中美在资本领域里的竞争,最终来说,就是借钱之王宝座的竞争。

  美国为什么不喜欢中国的竞争?因为它担心中国最终会挤跨自己的世界借钱之王宝座。这个宝座,过去50年来是美国所独有,它相当于美国的金融核武器,如果中国也有这个能力,那么,就形成了恐怖平衡,这个武器反而难以发挥作用了。

  贵金属本位货币被信用货币取代后,谁的借钱能力最强,谁就能维持最长的信用扩张周期。不仅如此,信用扩张周期最长的国家,还能利用其它国家的信用收缩周期,收购廉价资产,从而达到借而无债的目的。

  比如,1997年亚洲金融危机期间,韩国、东南亚等国家信用收缩,资产价格下跌,而美国则处于信用扩张周期,美国资本就可以利用这个时间差,收购韩国与东南亚的廉价资产,并在后来的高位卖出获利。

  据我的数据,1971年美元与黄金脱钩以来,美国利用这这个优势,让自己的对外总体债务(民间与国家的)消失了10万亿美元。这是信用扩张周期的优势,给美国资本带来的纯利润,很惊人。

  美国学者把这种美国独有的对外债务消失的现象,称作是暗物质,所以借钱之王的宝座,并不是收一点铸币税那么简单,而是更为巨大的利益。

  因此,这次穆迪与标普先后出手,是美国这种竞争战略的一部分。

  2、美国做的太露骨了

  很显然,中国若要反击,最好的办法,莫过于削弱美国的这种借钱能力。

  昨天,香港的评级,也遭负面展望,随即香港的同学,给标普开了1100万港币的罚单,依据是它在2011年有意低评某公司,误导市场。这个罚,算个警告。

  美国评级机构,在内地没有正规的评级分支,大陆罚不了它。

  坦白说,穆迪与标普对中国的负面展望,是没有道理的。

  它们负面展望的原因,都是认为2016年中国经济的增长,可能达不到预期。不过,它们也都承认,6.3%以上是没问题。

  仅依据这个就负面展望,那么,美国的评级早应该下调,因为2016年,美国的经济增长预期是2.5%,但是,现在比较权威的亚特兰大联储GDPNOW模型,已经将第一季度美国GDP年化增速预期由增长1.4%下调至增长0.6%。这么看来,全年2%都够呛,早该下调。

  但是,美国人会说,现在是世界经济的特殊时期,能有这样的增长就不错了,不要刻舟求剑。

  这句话也对,问题是,既然是特殊时期,为什么就把中国排除在外?

  双重标准做得太露骨了。

  香港的罚款,都是零敲碎打。

  真正反击有力的,不外乎两点,一是中国经济向好,把自己的金融市场搞好,包括建立自己强大的外汇交易市场,这是个长期的过程,不是一朝可就。     

  在目前的情况下,另外一个办法,就是利用中国与其他经济体尤其是欧元区的最大贸易关系,来合力推动货币合作,减少各国对美元的依赖,少了对美元的依赖,自然会减少对美国资产的购买了,借给美国的钱就少了。

  其实,这个工作一直在做。

  正好在标普负面展望中国的昨天,中国有机会,直接从制度层面来反击了。

  3、中国的巴黎反击,高大上的很

  这个反击是从巴黎发动的。

  当地时间3月31日,巴黎开了一个会,名字叫“国际金融架构高级别研讨会”,成员国是G20部分成员国的财政部长与央行行长。

  而金融架构,这个词是很高大上的,就相当于我们常说的顶层设计。

  中国给国际金融秩序,开出的顶层设计最新清单是什么呢?

  央行行长周小川表示,中国将于近期增加SDR作为外汇储备数据的报告货币,并积极研究在中国发行SDR计值的债券。

  SDR是IMF1969年设立的,那时候还纸币美元霸权。

  SDR,其实可以看做是一种货币,不过,它不是一国主权货币,而是多国主权货币。目前,1个SDR中,相当于含有0.42个美元,0.11个人民币,0.31个欧元,0.08个英镑,0.08个日元。

  重点注意这句话:

  SDR可以成为国际货币体系中的一支稳定力量。如果我们现在行动起来,采取措施,就可以为未来的切实进步奠定基础,因此扩大SDR的使用并非难事。     

  这个动作,可真是不小。

  从1969年,SDR出现以来,还没有哪个国家,敢于拿这个来,公然对抗美元霸权的。

  SDR虽然美国占份额最大,但是不过近42%,中国有近11%,远比人民币在国际储备货币中的份额大(不到3%),所以,如果推行SDR,人民币最受益了。

  4、有点刘备重振汉室的感觉

  表面看起来,中国这个反击,似乎用处不大。

  不过,考虑到当前一个很特别的环境,中国这一招,还是很有杀伤力的。

  这个特别的环境,就是,世界贸易总额的停滞不前。从美元结算单价来看,1月份的世界总贸易额已经环比下降3.8%,同比下降12.1%,从2014年6月开始一直处于颓势。

  也就是说,世界贸易的暂时见顶,已经限制了对美元的总体需求,世界对美元贸易融资的需求也见顶了。

  总体蛋糕这些年是大不了了,那么,即使SDR,只是分走贸易融资的一小部分,对美元来说,都是极其就有杀伤力的。这也是我判断,2016年,美元将继续走弱的一个依据所在。

  所谓,此一时,彼一时。

  没错,SDR,以前只是个摆设,美国当时设计它,只是为了堵住悠悠之口。因为,没有一个国家有,能与美国匹敌的进出口贸易规模,所以,SDR最终成了美元的脚下烂泥,任人踩踏。

  就像汉朝的献帝一样,不过是曹操的一枚棋子而已。

  但是,中国进去之后,这个被美元踩在脚下的,曾经的各国眼里的货币废主,倒真有可能,唱响挖掘美元霸权坟墓的号角。

  中国在巴黎的这一手,虽然柔和,不过却名正言顺,有点刘备重振汉室的感觉。

  大国博弈,难有穷期。

  美元与人民币的这几天的你来我往表明,新一轮的大国政经较量,在人民币小胜一局之后,正在无声之中,孕育惊雷。

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谢谢分享。李老辛苦! -过番老客- 给 过番老客 发送悄悄话 过番老客 的个人群组 (0 bytes) () 04/18/2016 postreply 02:07:56

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