中国股市之顽疾

来源: laopika 于 2024-05-22 13:33:30 [档案] [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读：次 (5933 bytes)

几天前，中国证券市场又爆出了一个上市公司造假的案件。
一家名叫名叫 ST新纺的公司（002087），自2016年至2022年，长达7年时间里，累计虚增营收57.1亿元，虚增利润23.9亿元，可前6年均被审计机构（亚太会计师事务所）出具标准无保留意见的审计报告；直到2022年年报，更换一家审计所后，才突然给出了无法表示意见的审计结果。
今年3月，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对该公司立案，立案一个月后，该公司便收到了河南证监局出具的《行政处罚事先告知书》。
对于这样一家连续7年财务造假的公司，有关部门又是如何处罚的呢？河南证监局处罚告知书显示，对该公司及相关责任人罚款4250万元，其中对公司处罚1000万元，董监高共13个人中，最高处罚500万元，最低50万元。
虚增营收和利润以几十亿计，可处罚起来也就仅区区几十到几百万，难怪造假者是屡禁不绝了！
无独有偶，另外一家同样造假的 ST美尚（300495），从2012年到2019年，连续8年虚增净利润4.6亿，更有甚者，公司女实控人，居然通过私募并实际控制113个证券账户，在2018年6月至2020年7月，长达两年的时间内，内幕交易操纵股价，累计交易金额高达800亿元。就是这样一家欺诈发行、财务造假、内幕交易、操纵市场几乎“五毒俱全”的公司，监管部门给出的处罚也仅仅是：对实控人处以500万元，证券市场终身禁入。
正是由于持续的财务造假，使得这两个公司的股价一路狂跌不止，ST新纺股价从最高11.3元跌到现在的0.46元，而st美尚股价更是从最高的153元，跌至目前仅0.13元，总市值也从2016年高点的超百亿元，缩水至现在不足1亿，可想而知，所有购买了这两个股票的投资者损失有多大！
这不仅让我联想到2021年，另外一家沪市上市公司，康美药业（600518），在2016-2018年短短3年期间，累计虚增营业收入291.3亿，累计虚增利润41亿，累计虚增利息收入5.1亿，累计虚增货币资金886.8亿！当时，广州市中级法院作出判决，因年报虚假陈述侵权，赔偿证券投资者24.6亿，原董事长、总经理马兴田及5名直接责任人、正中珠江会计师事务所及其直接责任人承担全部连带责任，13名相关责任人按过错程度承担部分连带赔偿责任。这是有史以来，中国散户的巨额亏损第一次得到法律追偿！
康美药业股票是以发行价为12.57元在2001年上市的, 最高曾经被炒到2015年6月11日的51.77元，而在其财务造假被揭露后，股价一路狂泻到三年前的1.66元，如今依然在2元以下徘徊，无数投资者被套的血本无归。
这才过三年，同样令人瞠目结舌的财务造假，又发生在中国股市！
面对这些屡禁不绝的恶性案件，人们不仅要问：为什么他们敢冒天下之大不韪，造假如此之猖狂？我觉得根源就在于上市公司违法成本太低，这种不是伤筋动骨的处罚，分明是让造假者更加前赴后继，有恃无恐！
这些造假的上市公司就像老鼠屎，不仅严重破坏了股市的市场环境，更是让无数散户投资者血本无归。
值得注意的是，每当财务造假被揭露后，人们都会关注到一个群体，“独立董事”，所谓独立董事，根据国家有关规定，是上市公司在社会上聘请专业人士，履行法律法规赋予的权利和责任，对上市公司董事会决策和披露的重大事项主动阅研资料，审阅会计师事务所审计报告，给出建设性的评价和建议，以维护中小股东的利益。
然而，数十年来，独立董事早已变了味，更多的是成为高官或社会名流的赚钱渠道。我以前单位的领导退休后，都曾担任过上市公司的独立董事，每年除了参加董事会外（通常会选个好地方），还能领取一笔合法的报酬。“独董不独”“独董不懂事”的“花瓶”现象早已成市场公开的秘密。
三年前，康美药业案件判决后，国内出现了一波独董“辞职潮”（因为法院判决他们的连带赔偿金额高达上亿），我不知道这次被揭露的两个上市公司的独董是否也会最终受到处罚，很明显，他们在公司持续多年造假的过程中，是严重失职了！
中国的独董制度好像是从美国引进的，但我投资美股时间不长，英语也不好，所以我不清楚美国的独立董事制度，现在的效果究竟如何。但在打击上市公司造假方面，中国证监会还需向美国学习。
我只知道瑞幸咖啡在美国上市，虚增收入22亿，三年前的4月2日曝光，6月29日就被停牌退市，扫地出门，一年后，瑞幸又支付了12亿赔偿金，才和投资者达成和解。
正是由于美国证券市场的严格监管，和对投资者的强力保护，才使得全世界投资者趋之若鹜，即使在疫情肆虐背景下，美国三大股指依然迭创新高，我认为除了货币宽松政策推动外，严格监管和切实保护投资者一定也是重要原因之一。
因此，我觉得，只要严格执法，坚决清除股市中的“害群之马”，使投资者权益保护落到实处，中国股市才能获得美好未来！
注：相关案例来自于网络报道