科普给伱。没人提高利率，是市价降了，所以回报率高了。票面价值100的3年期美债，发行时按88出售，换算成利率约4%

也叫裤胖。

这些有价证劵可以在市场上交易。 如果还有两年到期， 有人愿意以90元的价格卖出， 那就是说， 这个国债的利率是5%。

也就是说，债市上， 卖家多于买家。

Consequence是， 两年到期的国债， 能给你提供5%的年回报率，

10年期的国债， 发行时， 裤胖得给多少？

都不用说10年期， 3年期的国债， 给5%的裤胖， 人们也不会买， 因为有更好的投资工具。同样的回报率， 不用长持， 风险小。

要想成功发债， 就得提高裤胖率， 比方5.5%，也就是说加大了发行成本。

那么大的体量， 0.1%也要不少钱。 一万亿， 就要多花10亿成本。