你敢不敢投資港股

有些长期已经习惯于A股投资的朋友对我说，他们很想投资港股，但是觉得香港市场水太深，因而踌躇不前，即使已经通过不同的渠道开了户，还是不敢进入实质操作阶段。港股真的这样令人敬畏吗？本人就一些对香港市场的认识误区以及港股的投资机会发表一点个人看法。 港股比A股市场先进？ 不少人认为，香港股市已经有几十年的发展历史，因而交易技术与手段比国内先进。其实，A股市场虽起步较晚，但是发展速度快，起点高，其基础设施建设已经远远超过香港市场。举个简单的例子，目前A股市场上，你可以在几乎任何一个免费财经网站上获取股票实时报价，随时免费下载技术分析软件，但是在香港市场上，直到去年底才授权几家网站发布有限度港股实时报价，即使在经纪公司的网站上，也很难得到软件和研究的支持。因此，对散户来讲，港股市场的发展水平要落后A股很多年。 港股是投资市场， A股是投机市场？很多人持这种看法是因为同样公司在A股和H股上市，大部分公司的A股股价要高于H 股，并且有些高出数倍之多。 而且，在大部分时间， H股股价整体市盈率要低于A 股。 但是，作为一个在投资港股多年的投资者， 笔者认为港股的投机程度要远远高于A股。举几个例子如下。一，港股没有涨跌停板，股票一日之内可以涨跌几成，甚至几倍。香港有不少所谓仙股，也就是股价只有几分钱，这些股票随时退市，但是经过借壳，重组，收购，这些公司的股票有可能短期之内上涨几十倍甚至上百倍！二，香港市场除了正股以外，还有卖空，股指期货，窝轮，牛熊证，以及其他结构性产品（如前年非常流行的ACCUMULATOR使得很多投资者损失惨重）， 这些在正股基础上开发出来的产品由于加入了高杠杆，投机性非常强，随时可以血本无归，当然也可能一夜暴富。 H股比A股价格便宜因而更适投资也不可一概而论就同样在A股和H股上市的公司股票而言，现在又不少公司的H股股价已经超出了A股股价。而且，由于两地市场的差异性在可预见的未来不会消失，H股与A股的差价未必收窄，有可能在一定的时期内还会继续扩大。有关H股与A股价查问题以及投资策略，笔者以后会专门撰文分析。 但是，在港股市场上， 确实存在着很多A股所没有投资机会， 这些公司或者是非常优质公司但是由于各种原因没有在A股上市（如腾讯，比亚迪），或者是某些行业中的成长性公司但是与A股同类公司相比估值相当便宜。 这些公司因该是我们重点关注的对象。 港股的监管比A股严？笔者认为，港股与A股最大的监管区别在于一级市场，港股主要采用市场化准入，而能否在A股市上市还主要取决于政府。在二级市场，很难说港股的监管比内地更严格与完善。历史上港股有很多操纵股价，内幕交易和欺诈的案例，如今尽管当局在努力改善市场监管， 但是灰色案例仍然充斥市场。 我们经常看到个别公司的股价出现放量暴涨暴跌之后停牌或者不停牌的现象，背后的原因往往令人想象， 但是并没有引起投资者，媒体或者监管当局的关注（相反在A股市场我们看到大量的上述现象得到广泛的关注和质疑）。近年来，随着大量内地企业来港上市，以及大量内地资金进出香港，港股明显出现了内地庄家的操作手法。 因此，我认为，港股与A股有很多同质化的地方，也有与A股不同的特征，尤其是香港还存在大量壳公司， 很多未在A股上市的优质公司以及估值较低的中小型公司，并且港股市场还存在内还还没有的高杠杆产品(主要是窝轮和牛熊证)，所以港股有很多与A股不同的机会。加上有时两地还存在信息时滞的现象，港股吸引了不少内地的大户资金尤其是私募资金同时在两地市场投资。 作为一个散户，你愿意试一试港股的机会吗？