财经观察之 707 --- 财政失衡 经济失速--欧洲央行加息决心已下

尽管油价对ＣＰＩ的第二轮效应尚未显现，但如果第二轮影响已经出现，显然就
为时过晚了，欧洲央行需要在此之前采取行动。

　　法国的公共机构和大学城一般是在１０月中旬启动暖气设备。如今１１月将至，
记者在法国几个城市没有发现任何一处住宅或机构已经开启暖气。高涨的油价，让法
国人的生活和他们的经济形势一样，让人感觉有点凉。

　　“不停地涨，不停地涨，不知道要涨到什么时候！”在法国经济部长布雷东确认
取暖用天然气价格将从１１月１日起再次上涨１２％后，一位南特居民在她的家里向
记者抱怨，“汽油、柴油、天然气也就跟着涨价，但是我们的薪水却连一分钱都没有
涨！”

　　汽油价格的居高不下的另一个原因，是法国高达３００％、位列全球第一的燃油
税率，但这也强迫法国人养成了节约习惯。在这个人均收入是中国２０倍的国度，公
共交通工具仍是多数人在出行时的第一选择；尽管人口密度只有中国东部地区的１／
３，但法国最流行的私家车无一不是小排量型号。在这个基础上，经济杠杆已无法撬
动出多少民间的节能潜力。

　　财政失衡经济失速

　　从民间已经榨不出多少“油水”，政府自己就得“放血”。面对高油价给民众带
来的压力，法国政府已决定为农民负担每升４到５欧分的燃油税，削减重油税５０％
，并且对渔业和出租行业等“重灾区”提供补贴，这将导致政府财政支出增加３００
０多万欧元。

　　这使得对预算赤字的控制将更加困难。根据欧盟的《稳定与增长公约》，各成员
国必须将其预算赤字控制在国内生产总值３％以下。但是对于法国而言，目前要将预
算赤字控制在这个限度内几乎是不可能。

　　其他欧洲兄弟的日子也不好过。意大利已经被欧盟各成员国财长要求于２００７
年之前将预算赤字控制在国内生产总值的３％以内，而作为欧盟最大经济体的德国，
已经连续三年越线，今年则将连续第四年越线。“老欧洲”的主要经济体中，能守线
的主要国家几乎只有英国和北欧国家，而这些也正好是欧洲仅有的几个产油国。

　　“油价的飙升正在损害经济复苏。”德国工商业理事会的一份调查显示，受到经
济状况的影响，以及高油价下企业利润的缩水，公司招工也出现了疲软迹象，这对于
失业率居高不下的法国和德国而言，无疑是雪上加霜。欧洲央行近日已调低欧元区的
经济增长预期，将今明两年的增长预期分别由１．４％和２％下调至１．３％和１．
８％，均低于２００４年２％的增长率。

　　通胀再现

　　在面临经济减速的同时，另一个其久违了的老对手——通货膨胀，也终于如期而
至了。

　　在国际原油价格突破６０美元的第二个月，欧元区８月的消费者物价指数达到２
．１％，两年内首次越过了欧洲央行“接近但低于２％”的预期目标，９月的这一数
字更是达到了２．６％——除去食品和能源之后的核心ＣＰＩ却只有１．３％，由于
食品价格波动幅度微小，因此，仅仅能源价格上涨就直接“贡献”几乎一半的ＣＰＩ
．尽管油价上涨已有一而鼓再而衰的迹象，但它对通胀的推动力却仍后劲十足。欧洲
央行行长特里谢在欧元区９月ＣＰＩ公布之后，对油价对ＣＰＩ的第二轮效应，即油
价和燃料价格上升对制成品价格和薪资的传导效应提出了警告，这也表明，欧元区通
胀水平在最近一段时间将进一步远离２％的“大限”。

　　根据观察，欧洲媒体和学术界对２％这个ＣＰＩ“红线”的关注度，比起中国与
最近一次加息前对５％通胀率的关注有过之而无不及。欧洲央行近日对欧盟通货膨胀
率的上升表示出“高度警觉”，而已经不再是此前的“特别的警觉”。并自去年年底
以来首次透露其正在就加息问题展开讨论。

　　已经做好了加息准备

　　特里谢还透露，欧洲央行已经从正反两方面对加息进行了分析。欧洲央行政策制
定委员会认为目前的利率水平依然“适中”，但是通货膨胀的风险正在上升，只要有
必要，欧洲央行将会立即加息。欧洲央行首席经济学家伊辛（ＯｔｍａｒＩｓｓｉｎ
ｇ）在上周五重申了欧洲央行在必要时调整利率的决心。

　　尽管欧洲央行反复强调，还没有迹象表明油价对ＣＰＩ的第二轮效应已经显现，
但“如果第二轮影响已经出现，显然就为时过晚了，他们需要在此之前采取行动”。
德国商业银行（ＣｏｍｍｅｒｚｂａｎｋＡＧ）经济学家萨伯（ＭｉｃｈａｅｌＳｃ
ｈｕｂｅｒ）在接受本报记者采访时表示，“欧洲央行不会坐等通货膨胀率受到高油
价影响。”

　　而在美联储已经连续升息１１次的情况下，欧洲央行已经在２％的历史最低利率
水平上坐等了２８个月

 

来源：财经时报