财经观察之109 --- 日本经济有望结束调整

 

日本内阁府１４日公布的数据显示，由于企业库存投资的增加，日本去年第四季
度的ＧＤＰ实际增长为０．１％，折合成年增长为０．５％，修正了初值表现的收缩。
而日本政府２月１６日公布的初值为下降０．１％，折合成年增长为下降０．５％。

　　修正后的数据表明，企业库存投资的增加，在一定程度上抵消了设备投资减速所
造成的负面影响，日本经济开始出现从调整期重新步入复苏轨道的一些征兆，并有望
进入新的增长期。日本政府此次修正经济增长数据，其原因主要表现在以下三个方面
：一是日本出口增长的势头看好。由于中国和美国经济的增长，半导体和纯平显示器
销量的增长远远超出预期。此外，由于音乐播放器和芯片全球需求量的不断增加，包
括东芝和佳能在内的许多日本厂商准备投资开建新厂。二是目前进行的库存调整中，
尽管与设备投资有关的产业机械库存增长幅度最大，但这是着眼于未来需求的“良性
的库存增加”，而不是需求低迷的状态下的“恶性的库存增加”。三是日本工业产值
和消费者支出大幅提高。１月份日本工业产值上涨２．１％，为９个月以来的最大涨
幅。由于日本工人工资增加，其消费支出的增幅也创下了９个月以来的新高。因此，
从２００５年下半年开始，日本经济复苏的基调将会进一步增强。

　　有分析认为，上个世纪９０年代末，日本断然实行了前所未有的企业重组和裁员
，设备过剩、债务过剩、就业过剩这三大过剩的现象才稍稍得以缓解。而随着中国经
济的增长，中国经济“市场化”味道越来越浓，日本企业借机加速了向中国市场进军
的步伐，加上在北美、欧洲、亚洲市场上销售额的不断增加，日本企业建立起不管日
本国内市场怎样低迷，企业依旧能够确保稳定收益的体制。因此，从这个意义上说，
目前的日本经济正处于中期复苏征兆中的短期调整阶段。只是日本经济要想完全超越
被称为“失去的１０年”这一低迷的阶段而走向全面的复苏，还需要出现进一步明朗
的复苏征兆。日本在处理完诸如“三个过剩”这样的泡沫经济的负面遗产以后，应立
即着手解决两大课题：

　　第一，进一步提高企业部门的收益力。企业要在全球化的竞争中立于不败之地，
需要企业通过积极活用并购与合作等多种形式，不断发挥企业自身的优势。与此同时
，确保与未来高新技术产业相关的研究开发投资与高级专门人才。

　　第二，完善稳定地扩大消费的环境。高龄化社会保障费用的增加与财政健全化的
需要，决定了今后日本的民间消费将不可避免地呈现上升的势头。即使在这种情况下
，也应该力保消费不出现萎缩。因此，日本政府应该对社会保障制度进行彻底的改革
。为了将来生活的稳定，不应该增税和增加社会保险费的负担。日本政府能够取得日
本国民的信赖应是最为紧迫的课题。