Stifel Nicolaus给予奇虎360"持有"的初始评级
（i美股讯）北京时间5月9日消息，Stifel Nicolaus今天发布研究报告，给予奇虎360股票"持有"的初始评级。
该评级报告的要点现摘译如下：
Stifel Nicolaus根据估值，给予奇虎360股票“持有”的初始评级。基于2012年修正后息税折旧摊销前利润（EBITDA）的预期6080万美元，奇虎360目前的股价对应45.2倍的EV/修正后EBITDA。美国和中国优秀网络公司的股价一般对应20-25倍的EV/修正后EBITDA。尽管奇虎的收入增长高于同行，但是Stifel Nicolaus相信，目前的股价完全反映了该公司的快速发展。
中国最大的网络和手机安全产品用户群
从2006年推出首款产品以来，奇虎360迅速地在中国网络和手机安全市场确定了领先优势，每月的活跃用户超过3.39亿。据iResearch统计，
奇虎360拥有85.8%的用户渗透率，2011年1月，奇虎360的主要网络安全产品在中国的各个市场都取得了领先的市场份额。
网络安全产品和服务的综合形象
奇虎360定位于网络安全产品和服务的范围，从传统的杀毒应用程序转变为全面的解决方案，包括全方位系统保护、隐私保护和性能优化。它
提供了用户安全和电脑体验的新标准，不断地进行产品创新，已经能够建立巨大的忠实用户群，让360品牌取得强大的市场认知度。
创新的商业模式创造了巨大的忠实用户群和商业化机会
奇虎360开发了创新的商业模式，提供免费的高品质网络和手机安全产品，创造了巨大的忠实用户群。因此，这家公司的360品牌和网络手机安全观念紧密结合起来。
经验丰富的管理团队拥有广泛的行业知识和高效的执行能力
奇虎360的管理团队由董事长周鸿祎领导，他是中国网络领域最为人熟知的首席执行官。公司的管理团队具有中国网络行业和移动安全行业的广泛知识，对中国市场、商业环境和管理体制有着深刻的理解。
估值
Stifel Nicolaus给予奇虎360股票“持有”的初始评级，相信该公司最近26.93美元的股价反映了其合理价值。Stifel Nicolaus根据财务预测和净现金流分析做出了上述预测，同时对奇虎360的商业模式、增长预期和管理团队保持高度关注。按照目前的价格水平，Stifel Nicolaus相信奇虎360的价格非常合理，预计在更具吸引力的估值水平上会对奇虎360的股价更为有利。
（i美
