vol存在叢聚效應，也就是當高的vol開始發生，那高波動將維持一段時間

想問一下大家會怎麼去量度volatility這個東西?
其實它直接影響到系統的回報, 可是我發現這裡或是書都沒有很多的篇幅去討論它.
還是大家只用ADX, ATR 等去作自動化調整?richdad

文章: 19
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Re: 大家怎麼看volatility這個東西?
由 sitsao 發表於 2009年 10月 30日, 16:11

對volatility小弟有一些粗湹目捶╘r

對一個選擇權交易員來說，vol無疑是非常重要的衡量指標，但是市場是不斷變化，vol當然也會跟著每天在變化，因此也有眾多的學術文章在探討怎麼衡量、怎麼預測。基本上小弟保持著幾個基本的判斷準則，也不需要太難的數學公式

1. vol存在叢聚效應，也就是當高的vol開始發生，那高波動將維持一段時間
2. 固定使用一種波動率的算法，因為我注重的是每天的變化，而不是要多精確去衡量
3. 估計未來波動率時，僅用最簡單的歷史波動率，但是要看不同天期的狀況，另外，還要分析高波動率的發生是因為開盤的jump所導致的呢?還是盤中高低震幅擴大所帶來的。
4. 對主要指數如美國、韓國的波動狀況要有了解

以上是小弟過去幾年交易選擇權之後的一些心得，希望還有人能分享他個人的見解sitsao

文章: 2
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Re: 大家怎麼看volatility這個東西?
由 arthur_ju 發表於 2009年 12月 29日, 18:10

假設指數隱含波動率為22.2% (年化)
日報酬率標準差為22.2% / √252 = 1.4%
市場預期在到期前，約有68.26%機率，指數每天的漲跌不超過+/-1.4%
(若指數為8000點->漲跌不超過+/-112點)。

對gamma trading 而言, 112點的漲跌幅約為當日的損平點:
->若指數當日變動超過112點對option的long side有利;
->若指數當日變動低於112點對option的short side有利。

若你認為到期前市場的波動常常會大於112點 則你該當買'方
若你認為到期前市場的波動常常會小於112點 則你該當賣'方

如果預期指數每天漲停或跌停 : 7% * √252 = 111.12%
-> 這個值應該是台灣市場所有選擇權或權證隱含波動率的上限
如果你買了一檔權證 隱含波動率到80 90%以上
這就代表你可能買貴了 要賺錢很難

以上請參考arthur_ju

文章: 7
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Re: 大家怎麼看volatility這個東西?
由 hipookau 發表於 2009年 12月 29日, 21:11

補充ㄧ個小弟不專業看法~
short gamma進行hedge時，
會有很多實務上的問題會發生:
1. delta無法瞬間neutral掉(來自於現貨滑價)
2. delta較小時無法100% 將delta neutral掉(因為計算後的delta無法換算成整數現貨部位)
3. 站short side期間遇上波動較大的盤，在動態避險過程中損失太多交易成本(有時會消極的拉長動態避險時間以減少成本)
4. 交易成本1: 買賣價差
5. 交易成本2: 部位過多
ex: ATM的contract(Delta約=0.5)來說，兩口契約+ㄧ口現貨完成理論上的neutral，
此時有三口部位，平倉時各自有個自的交易成本(此時人工ㄧ個一個的平倉各部位又會有更大的滑價問題)

所以有時散戶在shrot gamma在進行hedge時，或多或少會帶一點方向