由于无风险套利机制的存在，股市估值会有办法和资金使用成本（就是利率）联系起来，就有谱多了

rate of return tend to be same accross the all mkts, all similier equities

另一种办法是融券，如果某大盘股离谱高估了，就可以融券来砸盘。如果相信高估值维持的时间不会太长，这就是无风险获利。A股在5000点以上就是5个月，这时融券做空，成算很大。总的来说，有了融资融券，大盘股离谱高估低估的情况会减少很多。由于无风险套利机制的存在，股市估值会有办法和资金使用成本（就是利率）联系起来，就有谱多了。

股指期货的无风险套利就更直接了。如果期指相对股票现货出现了较大的“升水”，那么就对期货做空，同时等比例买入现货。如果这个“升水”消失，那么理论上是三种情况。一是期指下跌，现货上升，期指与现货仓位两头挣。二是期指上升，现货升得更多，那现货挣的抵上期货赔的还有多。三是现货下跌，期指下跌更多，那期指挣的比现货赔的更多。期指不可能永远比现货高，所以这是无风险套利。也就是说，如果期指涨高了，那么无风险套利的资金就会去买现货，推高股指。同理，如果期指跌得比股指低，无风险套利的就会卖现货。这就是股指期货引领股指的原理。

我认为有了融资融券、股指期货等机制，到不是说可以“做空”挣钱了，或者“借钱”挣钱了，而是引入了大量无风险套利的机会。如果无知散户想靠“做空”、“借钱”挣，可能死得更快。正确的思想是进行无风险套利。由于无风险套利不会亏，时间一长，威力是很强大的。这也是我对监管层的期望，不要把融资融券、股指期货搞成凶猛的多空对杀“打爆仓”。应该帮助投资者进行无风险套利，这才是稳定市场的好招。境外监管出了问题，投行借大钱进行高风险投机，这绝不能允许。