美银行企业贷款占企业融资总额40％10年前50％德法意日60％－95％

美国银行业为何业绩骄人
作者：张颖　发布时间：2006-10-09　点击：13　来源：金融时报
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　　近一两年，美国银行业的发展势头令全球瞩目：超级并购案频频出现，盈利持续改善，去年创下1200亿美元盈利的历史纪录。美国银行业盈利高增长的奥秘何在，且看专家的分析——

　　2003年，虽然美国一些大银行，包括投资银行，就研究和证券包销业务的利益冲突共支付14亿美元的巨额罚款和赔偿，安然、世通公司和帕玛拉特等公司丑闻也令银行声誉受损，但银行业整体仍取得1205.78亿美元的创纪录纯利，同比增长14.2％。其中花旗银行更创下178.53亿美元纯利的历史纪录，资本收益率高达19.8％。与此同时，2003年美国银行业风险加权资本为12.74％，高于1990年时的10％及巴塞尔资本协议要求的8％，显示银行业经营更加稳健。

　　美国银行业经营稳健及盈利增长的原因主要有：

　　发达的资本市场使银行抗经济衰退能力增强

　　虽然2001年美国科技网络股泡沫破灭后的经济衰退不如以往的衰退程度深，加上美国大幅减息刺激了个人信贷需求，银行业也可通过负缺口管理技术改善净利息收益率，有助于美国银行业的盈利持续稳定增长。但更重要的是，银行贷款作为企业资金来源的重要性下降，因此在经济衰退中，银行业对受周期性因素影响较大的企业贷款的风险暴露较低。目前美国银行业向企业提供的贷款仅占企业融资总额的40％，而10年前则占50％，而且远低于德、法、意、日等国占60％－95％的比重。由于美国企业在资本市场直接筹集资金的能力比欧洲和亚洲强，当这些企业陷入困境，首当其冲的是债券持有人而非银行，故风险得以有效地分散。

　　2003年底与2000年底相比，美国商业银行的工商贷款总共下降18.1％，其中2003年下跌7.5％，2004年前4个月仍下跌1.6％。其中主要是大银行和外资银行的企业贷款跌幅较大，中小银行的企业贷款仍有所增加。这部分反映科技股泡沫破灭后美国大企业的生产、机器设备投资、库存及并购活动减少，以及将部分生产工序外移或外包，导致信贷需求减少；部分反映美国银行业贷款作为企业资金来源的重要性下降。

　　发达的资本市场使美国银行业抗衡经济衰退的能力增强，反过来也有助于美国经济迅速复苏。如果经济衰退中许多银行倒闭，或银行为提高资本充足率而收缩信贷，美国的经济复苏必然会放缓。

　　银行业风险管理能力提高

　　尽管资本市场对企业集资的重要性增强，但美国银行业贷款仍是企业融资最大的单一来源，许多美国银行的成功在于灵活管理信贷风险。

　　首先，银行预测经营环境的能力增强。当经营环境转坏时，企业借款人的违约率一般会上升，但美联储的资料显示，早在经济衰退开始之前的1999年，大银行已逐渐收紧对100万美元以上贷款的授信标准及实施更严格的条件，反映其预测经营环境的能力增强。

　　其次，银行加强以风险为基础对贷款定价。自1995年以来，银行对中小企业贷款和消费信贷普遍采用信贷评分制；而银团贷款及对公司债券的投资则按信贷评级确定息差或收益。实行以风险为基础的定价和差别利率，使银行可以向回报较高的客户提供更多的贷款。2003年底与2000年底相比，银行消费信贷增长17.8％。虽然银行增加了向风险较高的客户提供贷款，但由于利率较高，贷款定价的风险敏感度提高，故风险可得到补偿，也可更有效地管理风险。2003年第四季度美国银行业消费信贷坏账率为2.88％，其中信用卡坏账率为5.89％，远高于同期工商信贷0.94％的坏账率，但银行业的零售业务仍然盈利，反映银行业的风险得到补偿。

　　第三，银行业加强通过新的信贷风险管理技术分散信贷风险，其中最显著的是增加依赖信贷衍生工具来管理信贷风险。虽然信贷衍生工具有多种复杂的形式，但大多数可作为信贷保险，当银行买入信贷衍生工具合约，销售方则承担了贷款的信贷风险或贷款，从而使银行得到信贷保护，降低了信贷风险，因此导致信贷衍生工具市场迅速增长。

　　此外，在银团贷款市场，银团成员除银行之外，还包括互惠基金、退休基金、保险公司。银行也利用按揭证券化把按揭贷款从资产负债表中移走，以及通过贷款二级市场出售贷款。1990－2003年，美国银行业贷款出售账面额达266.36亿美元。不过，自1998年以来，美国银行业所出售的贷款账面值大幅减少，2003年仅为3.54亿美元，相当于1993年53.87亿美元的6.6％，主要由于企业信贷额减少、信贷衍生工具市场的发展，以及平均售价仅相当于账面额的56.9％，使直接出售贷款分散风险的方式日渐式微。

　　银行通过并购和扩张增强实力和盈利能力

　　1994年美国废除银行禁止跨州经营法案，使银行业可通过并购及跨州开设分行覆盖更广阔的经营地域，通过经营地域分散化来降低受本州经济问题影响的风险。根据美国联邦存款保险公司的统计，并购整合活动使美国的商业银行家数已从1994年的10451家减少至2003年的7769家；而Mckinsey的研究显示，美国银行业1990年代由并购产生的成本节约和协同效益相当于被收购银行纯利的30％－100％。此外，1999年美国废除分业经营法案，进一步为银行业通过并购投资银行和保险公司，促进收入多元化铺平道路，使美国银行业的非利息收入占经营收入的比重已从1980年的20.3％提高至2002年的41.9％。其中花旗银行经过并购投资银行、资产管理、保险和私人银行业务后，2003年其非利息收入占经营收入的比重高达48.6％。

　　近几年美国银行业并购活动的主要特点之一是有选择性的出击。如花旗集团自2000年起，连续收购多家消费信贷公司和信用卡公司，令全球消费金融业务盈利占花旗整体盈利的比重于2003年高达54％，消费金融进入全球24个国家，其中国际信用卡业务在全球40多个国家拥有1500万名客户。2004年1月，美国以批发和投资银行业务为主的JP摩根大通为发展零售银行业务，特别是信用卡业务及其在中西部的分行网络，以58亿美元并购美国第一银行。并购特点之二是大银行之间的并购仍较活跃。2003年10月，美国第三大及跨州分行网络最多的美洲银行虽已在28个州拥有分行，但为了填补其在新英格兰地区的分行网络空白，以470亿美元、40％的市场溢价收购第九大的旗舰波士顿金融公司，收购后的新银行以资产计位列美国第二大银行。

　　即使经过众多并购及整合，目前美国10大商业银行在国内的存款市场占有率仍仅为36％，主要受每家银行的市场占有率不得超过10％的限制；但在个别城市，5大银行的存款市场占有率高达70％则较为普遍。美国银行业的并购整合活动导致银行的经营实力和盈利能力提高，市场的集中化程度也日益增强，这意味着在高度整合的市场，靠内部增长较为困难，而并购则是相对容易的增长渠道。

　　重新重视分行作用，优化分行功能及加强交叉销售

　　在美国2001年的经济衰退及其后的缓慢复苏期间，特别是低利率导致按揭再融资和消费借贷热潮期间，有较强零售业务的银行表现出色，各银行也增加了拓展零售银行业务方面的投资、拓展和竞争。除了通过并购活动加快拓展零售银行业务之外，一些银行也通过重新重视分行的作用，优化分行功能及加强交叉销售来拓展零售银行业务。

　　近年来，许多银行重新发现与客户接触的价值，并通过分行增强与客户面对面的联系，更好地了解客户需求及交叉销售更多的银行产品。据美联储调查，2003年尽管美国使用网上银行的家庭比重已达32％，但仍有约75％的家庭通过个人接触来处理银行业务。过去4年美国银行业再次掀起开设分行的热潮，主要银行已开设约1000家新分行，并计划进一步加快开分行的速度。银行重新考虑如何更有效地使用分行，更注重改变分行的面貌和功能，营销重点则强调接近客户。新分行仿效美国最成功的零售商沃尔玛和Home Depot的做法，使银行更像商店。

　　此外，银行也通过加强交叉销售来充分发挥分行的功能和增加盈利。如美国第四大银行——富国银行仿效沃尔玛，注重把几件产品捆绑在一起销售，既节约成本，又向客户让利。该行把自身客户看作巨大的增长机会，80％的银行业务和盈利增长来自向现有客户销售更多的产品，销售成本仅相当于吸引新客户的1/10。为了加强交叉销售，富国银行每年花费5亿美元于资料整合技术及建立数据库。

　　目前市场普遍预期美国利率很快进入上升期，故支持美国银行业信贷增长的按揭贷款已出现放缓迹象。不过，美联储统计显示，过去5年，只有少于20％的物业按揭采用浮动利率，意味着利率上升虽然会对新按揭贷款起一定遏制作用，但对现有业主的影响不算太大；2003年第四季度，美国银行业整体贷款的拖欠比率仅为1.7％，约为1991年衰退期的23％；加上IMF预测2004和2005年美国经济增长率分别为4.6％和3.9％，因此，估计未来利率上升只是为市场降温，使银行业的盈利增长有所放缓，而不会对银行业经营稳健性造成太大的负面影响，更不会像日本银行业那样，因地产资产泡沫破灭而产生银行业危机。

　　☆ 相关背景

　　2001年，美国陷入科技股泡沫破灭造成的经济衰退，“9·11”事件也对美国经济和银行业产生巨大的破坏性影响，但美国银行业不仅经受住了打击，而且盈利持续增长。2001－2003年，美国银行业整体纯利分别增长4.3％、21.7％和14.2％。自1994年以来，美国银行业整体资本收益率保持在13％－15％；整体资产收益率保持在1.1％－1.4％。

　　在1989－1993年美国经济陷入衰退期间，美国监管机构共关闭1418家银行和储蓄机构，涉及资产达5540亿美元。但在1998－2003年间，只有36家银行和储蓄机构倒闭；商业银行不良资产占总资产的比重仅为0.63％－0.94％；坏账率仅为0.61％－1.12％；拖欠率仅为1.70％－2.23％。