去年Jackson Hole会议上，鲍威尔突如其来的鹰派发言直接下崩美股，导致当日大跌3%。本次会议鲍威尔继续保持鹰派，不过也有偏鸽派的言论，市场早已定价，想较去年反应更加温和，三大指数反而收涨。
总的来说，鲍威尔这次发言依旧和之前利率决议说的差不多，之后加息路径取决于更新后的经济数据，如果通胀依旧居高不下，经济强劲，则会保持较高利率。
具体而言，这次会议其实更注重鲍威尔说话的语气和坚决态度。鲍威尔表示，由于经济增长强劲，未来可能继续加息，强调了2%的通胀目标。他指出，尽管总体通胀和核心通胀已有所下降，但核心通胀仍高，并且稳定物价的挑战仍然巨大。最核心商品通胀已经大幅下降，住房服务通胀尽管最近略有下降但仍滞后于房地产市场的降温，而非住房服务通胀仅温和下降。以上的发言听起来非常鹰派，不过和前几次美联储会议的态度基本吻合，所以没有什么能吓坏市场的意外惊喜。
反观，鲍威尔承认了实际利率已经到了限制性水平，并远高于大多数的中性预期，这句话是非常鸽派的，实际利率的定义是是名义利率减去通胀，中性水平的定义是：在这个利率水平下，经济处于满负荷运行，且通胀稳定在2%区间。
高于中性水平的实际利率意味着美联储承认现在利率已经到达足以控制通胀的高位，进一步加息的空间是有限的。不过之后紧接着说明但是从实际情况来看，即便利率已经高于中性水平，对经济放缓程度有限且有重新加速的迹象，如果经济增长持续，则可能继续加息。
这意味着接下来所有关于宏观经济的数据都很重要。目前债券市场CME的利率图表示9月份大概率不加息，11月加息的概率是48%，不加息的概率43%，基本五五开的局面。
这周比较关键的是：
8.31日公布的PCE，周初请失业金人数
9.1日公布的非农就业，失业率，制造业PMI
中长期来看，利率已经基本到达峰值，加不加25bps区别都不太大，通胀也在有效的下降，这个月可能反弹由于基数效应和油价反弹，所以需要关注环比数据。降通胀的任务现在已经是last mile，所以美联储肯定会一鼓作气降下去，不能前功尽弃，对投资者来说不要太短线，因为美国经济中长期没问题的，依旧靠人工智能推动。
上周五基本满仓了，主要加了特斯拉、英伟达、微软和AMD，英伟达短期资金面不太好，但是每次业绩超预期导致现在的基本面估值已经到达比较合理的位置了，NTM PE目前只有33倍，24年PE 28倍，而且不排除业绩展望继续超预期的情况，因为MI300x四季度才开始出货，今年基本上没有任何竞争对手。
加仓特斯拉和AMD都是基于技术面，AMD希望能守住100关口，预期估值也不高，特斯拉主要还是看好FSD、Cybertruck和新款model3。
如果市场继续下探的话也没问题，毕竟持仓股都有非常强劲的基本面，做时间的朋友
更新 2023/08/28
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