起初，董昌为政尚称廉洁，免征盐税以减轻百姓负担，居民颇安逸，后期逐渐残暴酷虐，刑法严厉。当时，藩镇割据，天下贡输不入唐室，只有董昌坚持向朝廷大量进贡珍宝，因此朝廷对董昌也特别厚待，先后加封董昌为检校太尉、同中书门下平章事，晋爵陇西郡王。董昌的野心越来越大，向朝廷求封为越王，未果，大为不满。乾宁二年（895），董昌在越州称大越罗平国皇帝，杀了几位反对称帝的重要助手，任命钱镠为两浙都指挥使，钱镠不接受董昌的任命，反而去信劝告董昌“与其闭门作天子，不如开门作节度使”，董昌不听，钱镠遂向唐廷报告董昌的反状。于是昭宗下令削夺董昌的官爵，封钱镠为彭城郡王，以浙江东道招讨使的名义征讨董昌。乾宁三年（896），钱镠率浙西将士破越州，擒董昌以献，朝廷嘉其功，赐镠铁券，改威胜军为镇东军，钱镠兼镇海、镇东两藩节度使。钱镠在越州接受任命，回到杭州，号称越州为“东府”，杭州为“西府”。这份难得一见的历史文物金书铁券，后来由浙江嵊县长乐镇的钱氏后裔买回，最后送给中国历史博物馆，杭州西湖柳浪闻莺公园钱王祠内展出的是其复制品。
907年二月，朱温逼迫唐哀帝退位，历史上煊赫一时的唐皇朝结束，五代时期开始。朱温建国号为梁，建都汴州城，改称为开封府（东都），改唐东都洛阳为西都，史称后梁。朱温称帝后，为了利用钱镠牵制杨渥（杨行密死后长子杨渥继吴王位），封钱镠为吴越王兼淮南节度使。历史上以此作为吴越建国的标志。
当时以节度使判官罗隐等为代表的一些唐朝旧臣，劝钱鏐出兵讨伐朱温。罗隐说：“纵无成功，犹可退保杭、越，自为东帝，奈何交臂事贼?”。钱鏐不许，他经常回到临安故乡，父亲钱宽总是躲避不见。钱镠找着钱宽，请问缘故。钱宽说，你现在作国主，三面受敌（北、西有吴，南有闽），与人争利，怕祸及我家，所以不愿见你面，钱镠涕泣受教。钱镠也知道小国处境的危险，因此力求自保，不敢懈怠，吴越国的“保境安民、善事中国”基本国策在此建国之初就已形成，并一直被三代五王坚持奉行。
后来，已经称帝的蜀帝王建和南汉刘龑（yǎn）等人纷纷劝钱钱鏐何必当中原政权的属臣，当皇帝不好吗？钱鏐不为所动，对人说道：“此儿辈自坐炉炭之上，而又置吾于上耶？吾以去伪平贼，承天子畴庸之命，至于封建车服之制，悉有所由，岂图一时之利，乃随波于尔辈也！”吴越从钱鏐建国一直到钱弘俶降宋，都没有经历过战乱，获得七十年安定的局面，让百姓得到休养生息，正是得益于钱镠制定的基本国策。杭州也因此成为东南形胜之地，为日后南宋定都打下基础。
这个罗隐不是简单人物，他也是杭州（钱塘）人，诗写得极好，是晚唐著名诗人。因为长得丑，和著名词人温庭筠是当时举世知名的两大丑才子。唐僖宗的宰相郑畋有个漂亮的女儿，读了罗隐的诗，非常仰慕，想嫁给他。郑畋也不劝阻，只是请罗隐到相府作客，让女儿躲在帘后偷偷看上一眼，女儿就立即打消了念头。唐代科举刚开始，制度不如后世严密，还可以貌取人，据说长得丑还是罗隐始终未能中进士的重要原因。由此两例，可知罗隐的尊容确实令人不敢恭维。
罗隐尽管长得丑，也有风流史，他曾经遇上一个叫云英的营妓，撞出点火花。后来罗隐屡试不举，流浪江湖间，十二年后再次遇上云英。云英说“罗秀才尚未脱白”，嘲讽罗隐中不了进士。罗隐写诗还讽：“钟陵醉别十余春，重见云英掌上身。我未成名英未嫁，可能俱是不如人。”
罗隐一直考到五十岁，彻底失望后就回到杭州，此时钱镠已经崛起，任命他为掌书记（秘书长），从此罗隐就成为钱镠的文胆和智囊。他虽然在确定基本国策上眼光不如钱镠远大，但也相当敏锐。钱鏐受封吴越王，当然要上表感谢，后任的掌书记沈崧起草谢表。沈崧也是个才子，文思泉涌，很快就草就。沈崧把浙江写的花团锦簇，极力夸奖浙江富裕，毕竟罗隐是文坛前辈，沈崧就请罗隐给他审阅。罗隐看了以后直摇头说：“两浙久遭兵燹（xiǎn）涂炭，万民困苦，日度不足，这表要是上去了，朝中那帮大爷们肯定会伸手向我们要钱，到时候是给还是不给？我得给改改。”罗隐把表文略作改动，其中有两句最为知名：“天寒而麋鹿常游，日暮而牛羊不下。”送上长安。朝中执政看过此表，多大笑：“这肯定是罗丑写的。”
麋鹿属于鹿科，因为它头脸像马、角像鹿、颈像骆驼、尾像驴，因此又称四不像，原产于中国长江中下游沼泽地带，以青草和水草为食物，有时到海中衔食海藻。体长达两米，重300千克，性格温顺，因而成为人们为获得食物而大肆猎取的对象。野生麋鹿大概在清朝已经濒临灭绝，只在在北京的南海子皇家猎苑内被人工驯养。1900年，八国联军侵入北京，麋鹿几乎被全部杀光。在世界动物保护组织的协调下，英国政府无偿向中国提供种群，使麋鹿回归家乡。随后中国分别把它们放养到北京大兴区南海子的原皇家猎苑、江苏省大丰麋鹿国家级自然保护区和湖北省石首市天鹅洲三个麋鹿保护区，本世纪初在中国的麋鹿总数已经繁殖超过1300头。特别是江苏大丰麋鹿保护区有着世界上最大的野生麋鹿种群，野生种群数量达一百多头。在世界上首先建立了完全摆脱对人类依赖、可自我维持的麋鹿野生种群，结束了数百年来麋鹿无野生种群的历史。
吴越国时期嘉兴以东的钱江北岸气候和环境条件和今天的江苏大丰差不多，大群麋鹿在那里生活繁衍，人口不多。沈崧的文章一味夸奖吴越国繁荣，为了避免朝廷据此向吴越国无节制地求索供品、财物，罗隐把它改成吴越国还是一个麋鹿出没，十分荒凉的穷地方。
罗隐掼惯名士派头，口无遮拦，在杭州曾经当众说起钱鏐小时候放牛的趣事，引得众人大笑。钱鏐也很大度，认为这种事情不伤大雅，何足介怀，由罗隐说去。梁开平三年（909）十一月，钱鏐极为器重的大才子、给事中罗隐病故，享年七十七岁，钱镠非常痛惜，隆重安葬了罗隐。
