搞不懂10年80%，20年90%的HF/PE跑输S&P500，但那么多钱自愿被割韭菜？

包括大的退休基金，主权基金，捐赠基金 （endowment）。

唯一说得通的解释，就是OPM （other people's money)。也就是说，这些基金的管理者，最大化自己的短期收入, 而不是基金的长期回报。