如果买新发行的Treasury Note / Bond，要看哪个 Rate ?

前面说过，参与购买新发行的 Treasury Bills，拍卖结束后就去看 Investment Rate。这个 Investment Rate 就是你拿到的年化收益率（yield）。

Treasury Note and Bond 拍卖过程原则上是一样的，无论 non-competitive or competitive bidder 最终都以同样价钱买到，没有大户散户之分，但具体细节有些不同。拍卖完后就去看 High Yield。这个 High Yield 就是你拿到的年化收益率（yield）。

买比较长期的债券有市场利率风险，主要是说你如果半道要退出来，当时市场利率（或收益率）比你购买时高，你可能会损失本金。持有到期的话，那就是固定收益，一直固定到期。当然有些债券有信用风险，连美国国债都有信用风险。这些日子国会正在为 debt ceiling 的事在吵架，每年都吵。我的看法：天塌下来有高个子顶着呢。

 

附上《固定收益投资中的悖论》