(轉) 速讀政府給立會的高鐵報告(11/09)

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《摘要》
續周日陶英雄一文與討論 (以項目融資分析高鐵香港段何價)今天速讀政府給立會的高鐵報告(11/09).
認真大檸樂．報告沒有詳細營哔Y料和現金流預測,全人类都知,但原来真是个不合格的报告.它只有

1. 票價 - 要同巴士和直通車看齊,只收$180(石壁),東莞$131,深圳$45-49,重要同中鐵拆帳,最高只分得45個大洋!!全年收11億左右,即每人$31元不到 (陶宫,周日我们重ASSUME $300, 话是negative EV,今次超大镬!!!).
2. EBITA率 - 是34%. 爲何34%,因爲外地有條新高鐵(斷估是臺灣)是30%,所以34%無錯.咁都得?
3. 34%即有3.85億EBITA收入

注意,這只是EBITA,未計拆舊和利息.
政府又好老實,說人家(台湾)還在虧,是因爲利息負擔.
好就由庫房出資,100%打本,不用付利息!

不計代價,這是什麽理財之道?
550億鐵路投資,按政府的4%社會成本(social discount rate),每年代價是20億!,如計入相關项目的119億,就是26.76億.

且慢,你出街借又如何找4%的50年長錢.
政府話不怕,有externalities,高鐵不要只看財務,還要看對社會的貢獻.這就天花亂墜了.50年的界外效应足够cover财务损失,以4% discount rate计,現價的economic value 有870億.

頭一年不折舊都虧23億,870億如何來,無講,但天知地知呀!

你話自宮議員憑什麽去批高鐵!

有空才再寫，我一小時工作時間的economic value，都不只８７０億啦!飲杯大檸樂先