估值15.88亿元，石油公司跨界收购半导体企业

11月16日，A股上市公司和顺石油发布公告称，拟以现金方式，通过收购股权及增资购买上海奎芯集成电路设计有限公司（以下简称“奎芯科技”或“标的公司”）不低于 34%的股权，同时通过表决权委托，合计控制标的公司 51%表决权，即取得标的公司的控制权（以下简称“本次交易”）。

5.4亿元拿下奎芯科技控制权

根据公告显示，2025 年11 月14 日，和顺石油已经与标的公司及标的公司实际控制人陈琬宜女士签订了《关于收购上海奎芯集成电路设计有限公司控制权之意向协议》（以下简称“《控制权收购意向协议》”）。和顺石油拟以收购股权及增资方式购买标的公司不低于 34%的股权，同时陈琬宜控制的主体将标的公司 17%的股权表决权委托给和顺石油，确保和顺石油能够控制标的公司有表决权股份的 51%暨取得标的公司的控制权。

陈琬宜，中国台湾人，现任奎芯科技公司董事长、总裁，拥有23 年半导体行业经验，曾任职于 SYNOPSYS（新思科技）、AlchipTechnologies,Limited（3661.TW）、通富微电子股份有限公司（002156.SZ）、TFAMD Inc 等公司。

奎芯科技的股权结构显示，陈琬宜女士通过控制琢冶科技有限公司、魁星科技有限公司、上海奎芯汇贤企业管理合伙企业（有限合伙）、XCI Holding Limited、PemnlaTechnology Limited 合计控制奎芯科技 81.4216%股权。

本次交易完成后，和顺石油委派董事占据奎芯科技董事会席位三分之二，标的公司财务总监将由公司推荐的人员担任，公司将对标的公司的经营、人事、财务等事项拥有决策权，标的公司将纳入公司合并报表范围，成为公司控股子公司。

需要指出的是，陈琬宜将其17%的股权表决权委托给和顺石油似乎并不是无条件的。公告显示，2025 年11 月14 日标的公司实际控制人陈琬宜女士与和顺石油实际控制人晏喜明、赵尊铭及一致行动人赵雄签署了《晏喜明、赵尊铭、赵雄与陈琬宜关于湖南和顺石油股份有限公司的股份转让协议》，本次股份转让完成后，陈琬宜女士将持有和顺石油公司6.0000%的股份。

和顺石油强调，本次交易的评估/审计工作尚未完成，交易价格尚未确定。双方确认，标的公司100%的股权价值不高于 15.88 亿元（增资后估值），预计最终交易金额不高于5.4 亿元，在此基础上最终的交易价格以公司聘请的符合《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）规定的资产评估机构出具的评估结果作为依据确定，双方将签署正式股权收购协议予以约定。

奎芯科技：专注高速接口IP和Chiplet解决方案

奎芯科技成立于 2021 年，专注于打造高速接口 IP 和Chiplet 解决方案。标的公司是国内少数具备完整的高速接口 IP 产品矩阵的企业，填补国内空白，逐步打破外商垄断。协议迭代及工艺制程比部分同行有一代的领先优势。目前已覆盖 UCIe、HBM、ONFI、LPDDR、PCIe、eDP、USB 等协议，PPA指标比肩海外龙头；最新产品 UCIe Chiplet 互联 IP 已用于国产大算力芯片中，支持万卡级算力集群扩展。

目前，奎芯科技已经构建了覆盖台积电、三星等国际晶圆厂的战略合作网络，成功开发出覆盖 5nm 至 55nm 工艺的接口 IP，广泛应用于数据中心、人工智能、汽车电子及消费电子领域。

奎芯科技也是国内少数能提供完整 Chiplet 解决方案的企业之一，推出了基于IO Die 的互联解决方案，通过 UCIe 协议实现不同芯粒间的高速互联，提升计算性能、降低延迟；面向 AI 与数据中心客户并实现落地；生态合作伙伴广泛，包括和晶圆厂的合作，以及 Die 设计交付、Interposer 设计等。标的公司多款 IP 产品已完成流片并交付客户使用，产品具备高性能、低功耗、稳定性高、兼容性好等特点，并且 IP 完备性高、验证周期短。标的公司目前已服务超 60 家客户，主要覆盖 AI、数据中心等多个行业，标杆客户包括国际存储行业巨头以及 AI 领域独角兽企业。

奎芯科技已申请知识产权 100 余项，其中授权发明专利49 项，海外专利10项，46 项发明专利处于实质审查阶段；授权集成电路布图10 项，软件著作权1项。并且已取得《国家专精特新小巨人企业资质》、《国家高新技术企业资质》、《国家级科技型中小企业》《上海市专精特新中小企业资质》、《上海市企业技术中心》、《上海市创新型中小企业》《上海市集成电路设计企业认证》、《ISO9001质量管理体系认证》、《知识产权贯标体系认证》。

业绩承诺与补偿

从公告披露的业绩数据来看，2023年、2024年、2025年上半年，奎芯科技的营业收入分别为14621.88万元、19276.06万元、10996.53万元；净利润分别为-7486.68万元、53.05万元、-975.21万元；毛利率分别为20.19%、34.38%、43.50%。

从上述业绩来看，奎芯科技的业绩呈现持续增长的态势，净利润的亏损持续减少，毛利率持续增长。整体的态势的还是稳中向好的。

根据公告显示，为了达成和顺石油对奎芯科技收购的交易，奎芯科技也给出了业绩承诺：

2025 年至2028 年，各年度经审计的标的奎芯科技公司收入金额分别不低于 3 亿元、4.5 亿元、6 亿元、7.5 亿元，其中IP和高速互联产品收入分别不低于 1.05 亿元、1.575 亿元、2.1 亿元、2.625 亿元。2025 年至 2028 年，各年度经审计的奎芯科技合并口径归属于母公司股东的净利润均为正。

在业绩承诺期间的各年度，若奎芯科技的累计实现收入低于累计承诺的收入，则补偿义务人（陈琬宜及其一致行动人）应按照约定方式对上市公司进行补偿，补偿方式为现金补偿；若奎芯科技累计实现净利润为负数，补偿义务人（陈琬宜及其一致行动人）应按照约定方式对上市公司进行补偿，补偿方式为现金补偿。

为何跨界收购奎芯科技？

和顺石油公司成立于2005年7月18日，是湖南省第一家获得国家商务部批准取得成品油批发资质的民营石油企业公司。主营业务为加油站零售连锁经营、成品油仓储、物流配送、批发，在成品油流通领域形成完整产业链。

显然，作为一家石油公司，跨界收购半导体IP企业确实有些令人意外。对于收购奎芯科技的原因，和顺石油表示，公司管理层经过审慎调研和讨论，认为标的公司所在的半导体IP 相关行业具有较好的发展前景和较大发展空间，拟在相关领域进行战略布局，为公司寻找新的业绩增长点，以推动公司未来持续发展。

不过，和顺石油也强调，公司主营业务与奎芯科技主营业务属于不同的行业，本次交易前上市公司无相关行业的管理经验，公司在跨行业运营管理能力、协调整合能力等方面将面临一定的考验。本次交易存在收购整合风险。