美区域银行爆信贷危机冲击市场!摩根大通:恐有更多蟑螂潜伏

▲华尔街。

美国2家区域性银行惊传遭遇信贷诈欺，导致坏帐损失，消息16日引爆市场对银行业整体信用品质恶化的疑虑，拖累欧亚银行股重挫；然而在17日美股开盘后，金融股反弹，市场情绪明显回稳。专家指出，这场信贷风波，性质属于「蟑螂型」风险，而非「白蚁型」系统性危机。

风暴由摩根大通揭露对次级车贷业者Tricolor认列1.7亿美元坏帐损失开始。执行长戴蒙（Jamie Dimon）坦言判断错误，并以「看见一只蟑螂，可能代表还有更多潜伏着」，警示信贷市场风险。

与Tricolor同被点名的，还有汽车零件供应商First Brands。两者破产如同首批现身的「臭虫」，而锡安银行（Zions Bancorp）与西联银行（Western Alliance Bancorp）紧接着也爆出遭企业诈贷事件，前者贷款价值需减记5000万美元，后者早于8月提起告诉，双双引发市场对区域银行的信心危机。

这些突如其来的坏帐事件一度触发欧美银行股大跌；然而17日开盘后，投资人逐步厘清资讯，市场判断这些事件较可能是景气末端信贷过热下的零星个案，而非整体体系性的信用风险。根据最新银行财报，多数坏帐仍在控制范围之内；穆迪资料也显示，杠杆贷款与高收益债违约率近来不升反降。

进一步观察第3季银行业财报，坏帐准备金与减记金额普遍低于分析师预期，也较第2季下滑，显示整体信用品质尚称稳健。从Tricolor、First Brands破产，到锡安、西联银行遭诈贷，目前迹象更倾向于个案型信贷风险，而非结构性裂缝。

安联集团首席经济顾问伊尔艾朗（Mohamed El-Erian）也发文指出，戴蒙以「蟑螂」来形容这波事件相当贴切，目前看到的只是几桩放贷过度、尽职调查不足的孤立案例，恐怕难以避免，但不代表整体系统已出现腐蚀。

戴蒙进一步解释，「蟑螂」虽然恶心，但不至于毁坏结构；「白蚁」才是真正啃蚀根基、导致崩塌的隐形杀手。眼下美国银行业面对的是前者，而非后者，因此短期市场波动不至于演变为金融危机。