7%没了，港险是不是不香了？

6月，香港海港城的保险公司快被挤爆了！

为了赶在7月1日前锁定7%的储蓄险收益，大量内地客户顶着炎炎夏日赴港签约保单。

（照片拍摄于6月28日，地点：香港海港城）

有保司数据显示，6月单月内地客户投保量同比暴涨370%，连中环写字楼的打印店都忙着赶印保单合同。

随着7月1日香港保监局《分红保单利益演示利率上限指引》的落地实施，港元分红险演示利率上限降至6%，非港元（美元/人民币）上限降至6.5%。

这一政策调整让很多客户陷入了纠结。

7%没了，港险是不是突然不香了？

然而，事实并非如此。

其实，保监局政策调整的核心在于规范市场预期，保护投资者权益。

此前，香港很多保司为争夺客户，演示利率不断攀升，部分产品甚至达到7.2%-7.3%的水平，很容易误导消费者。

但是，演示利率本质上是预期收益，并非实际回报。

如果投保人将7%误判为保证收益，未来可能面临实际收益缩水。

香港储蓄险的收益由两部分构成：保证收益和非保证分红。

保证收益相当于收益托底，会写在合同里，一定可以实现，但通常较低；非保证分红较为依赖保险公司投资行为，一般在投保时需参考过往分红实现率来抉择。

假设某产品的保证收益为1%，在7%的演示利率下，剩下6%需通过投资分红的方式实现。虽然头部保司历史分红实现率达 94%-100%，但 2023年市场波动时，某保司分红实现率曾跌到90%。

更关键的是，7%的复利，通常需要持有一定时间才能实现。

如果将7%视为保证收益，忽视持有时间和提取规则影响，那么未来有可能不及预期。

所以，新规后的港险其实更值得理性看待。

香港保监局禁止在销售时夸大预期，但是允许保险公司派发高于上限的红利。

演示利率上限调整并不直接影响实际收益。

当前，30年期美债收益率处于4.8%左右的历史高位。当前美债高息环境下，即便演示利率下调至6.5%，实际收益仍可能优于历史平均水平。

这意味着，新规下的产品仍具较强竞争力。

香港保险的核心价值在于“长期复利+全球配置+货币对冲”。

拉长周期来看，配置时点的影响远远小于持有时间。对于养老、子女教育、财富传承等长期的规划，越早配置越能享受复利红利。

内地保险公司投资境外比例非常受限，香港保司可全球化投资，所以在国内利率持续下调的背景下，投资港险仍能分享全球红利。

比如 2023 年黑石集团抛售英国物流地产时，香港保司趁机低价接盘，如今租金回报率达7.2%。

此外，持有多币种保单也可对冲人民币贬值风险。

香港保险的利率调整，本质上是市场从“营销驱动”向“价值驱动”的转型。

7月1日的新政策实施并非终点，而是理性配置的新起点。

对于投资者而言，重要的不是追逐7%的“最后窗口期”，而是思考：

这笔资金是否能锁定10年以上？

是否理解保证收益与非保证收益的区别？

是否愿意为长期复利牺牲短期流动性？

真正的资产配置，从来不是百米冲刺，而是一场需要耐力与智慧的马拉松。

财富管理的最高境界，是在风险与收益的平衡中，找到属于自己的确定性。

如果你已经清楚港险背后的逻辑，当前美债利率高位、产品收益结构优化的双重窗口期，正是入场的好时机。