营收增长 获利却未跟上？美财报季现怪象

【钜亨网陈律安 综合外电】

第一季的财报季，让市场看到了一个多年未见的景象。下一季最好也能够缴出一样的表现，不然对美企来说，今年不会好过。 

《CNBC》报导，整体的销售超越获利，这可谓企业大行俭约措施如裁员後，所面临的多年未见景象，可说是重大转变。 

与此同时，营收却因需求不振、整体市场缺乏信心仍显疲弱。 

因此，这可说是市场在金融危机，以及衰退过後所等了好久的事─消费者愿意消费，并由此带来成长。 

「到头来，这才是市场前进所必需的要素。这透露出了需求存在。但需求是从哪来，且有多少需求？需求又来自哪个区块？需求有许多面向，这是市场想要知道的答案。」Prudential Annuities 首席市场策略师 Quincy Kro*****y指出。 

分析师预期企业获利惨淡，S&P 500 企业获利下滑 0.13%，预估营收则为提升 3%。S&P Capital IQ 指出，上述数据并不包含金融业，该区块预期获利下降 7.8%。 

无论如何，这些数据难让人感到振奋，不过营收数据上扬 4% 的预期，较 2013年疲弱的 1.1% 成长许多。 

不过这当中有一点必须注意，分析师仍预期全年获利上扬 7.3%，此数据在首季疲弱的数字过後，看来难以达到。1 月时，分析师预期的是 5.1% 的成长，以及10% 的全年成长。 

S&P Capital IQ 分析师Mike ThomPSon 表示，如果财报表现放缓，或是数据下降，如果下一季的表现无法缴出至少 8% 甚至是快 9% 的成长成绩，那么问题就大了。就目前公布的财报来说，很多企业表现未如预期，这令人不安。 

许多产业面临著获利以及营收的差距。可选择消费品预期为7.9% 的获利成长、12.5% 的营收成长。医疗保健的数据则是 0.65% 对上 6.24%、工业品则是 -2.2% 对上4.3%。 

这可能仅是单一一季的情况，但情况仍值得关注。(接下页) 

The Earnings 执行长 Nick Raich 表示，成本删减，营收成长，获利却没成长，实在令人感到困惑。 

虽然标準已降低，但企业想符合华尔街的预期，仍相当挣扎。 

到上周五为止，仅有 52% 的企业表现超出分析师预期，且仅有 48% 超越获利预期。这种情况必须有所改变才行。 

市场涨势已开始停歇，衡量起 QE 效应。现在最大的问题，在于企业能否在 QE 终结後，仍能提振获利。 

Kro*****y 指出，如果营收没有成长，「市场会认为这些估值来自 QE。市场需要找到平衡点，究竟市场荣景是来自基本面或是QE。营收成长是关键，因为它在财报分析中扮演相当重要的。（BH）