两年涨幅高达1200%，阳光电源还值得投资吗？

大家好，今天和大家分享的内容，仅作为案例分析讨论，不作为投资建议，大家一定要注意！投资有风险，入市需谨慎。

阳光电源股份有限公司是一家专注于太阳能、风能、储能、电动汽车等新能源电源设备的研发、生产、销售的高新技术企业。

阳光电源股价从 2020 年 1 月 2 日的 10.65 元到 2021 年 12 月 28 日的 138.85 元，涨幅达到 1200%，其中 2021 年 7 月 30 日股价更是达到了 180.16 元。

很多投资朋友拍大腿了，这么高的收益我怎么就没有提前发现或者发现并没有拿住，还有人问：" 现在光伏行业涨势那么好，阳光电源还能上车投资吗？"

今天就给大家来分析一下阳光电源这家公司，看看阳光电源是否还具备投资价值。

一、公司及业务状况

阳光电源 1997 年成立，公司主产品有光伏逆变器、风电变流器、储能系统 、新能源汽车驱动系统、水面光伏设备、智慧能源运维服务等。

核心竞争力有多方面的优势：

1. 品牌优势

公司先后荣获 " 国家重点新产品 "、" 中国驰名商标 "、中国新能源企业 30 强、全球新能源企业 100 强、《福布斯》" 中国最具发展潜力企业 " 等，综合实力位居全球新能源发电行业第一方阵。

2. 研发创新实力

先后承担了 20 余项国家重大科技计划项目，截至 2020 年末，公司累计获得专利权 1568 项，已先后组织起草了多项中国国家标准。

3. 全球营销、渠道及服务网络

公司海外的印度生产基地产能已扩充至 10GW， 目前公司已在海外建设了 20+ 分子公司，产品已批量销往全球 150 多个国家和地区。

4. 主营业务

阳光电源主营业务行业集中在光伏和储能行业，光伏占比 77.63%，储能占比 11.20%，主营业务符合碳中和的发展趋势，在国产替代的背景下顺势而为，牢牢占据市场主流地位。

5. 股东人数变化

阳光电源股东人数呈现逐年增长趋势，截止 2021 年 9 月 30 日，股东总人数达到 12.44 万，较上期增长 13.74%；说明投资者还是看好阳光电源投资价值的。

十大流通股东

公司十大流通股里都是比较知名的投资机构，比如香港中央结算中心（号称北向资金）比创始人持股还高 2%；说明众多机构看好阳光电源的发展前景。

二、财务状况

1. 市值及各项财务指标

阳光电源总市值 2024 亿，行业排名第二名；净资产和净利润分别行业排名第五第六名；排名比较靠前；仅次于隆基股份，实力比较雄厚。

2. 营业收入及毛利率

营业收入从 2015 年持续增长，毛利润也在逐年增长，公司逆变器业务海外收入大幅增长，海外收入占比超过了 50%，逆变器单价稳中有降，逆变器销量大幅上升；毛利率提高，费用率降低，财务表现优异。

收入增速和现金流增速保持一致，从 2009 年的 1 个多亿增长到 2020 年的 190 多亿，说明公司销售能产生的收入能及时的收回。

3. 主要销售客户和主要供应商情况

阳光电源的前五大客户占年度销售的比例 13.15%，大客户收入依赖程度比较低，受大客户影响较小；应收账款占总资产的比例较大，多数应收账款账龄都在一年以内的，应收账款相对比较健康。

主要前五大供应商占全年采购总额的 18.71%，占比相对较小，受供应商的制约程度较低，公司的有息负债历年比较稳定占比不高，说明公司借款较少，应付账款应付票据逐年增高，负债主要占用上游的资金，公司对上游企业议价能力非常强。

4. 研发投入

公司研发人员占员工总数的 40% 左右，研发人员占比较高；2020 年研发投入高达 8 亿元，研发投入逐年增多，说明公司重视研发团队的建设，愿意把投入更多的资金进行新项目新技术的开发。

三、行业状况

1. 行业背景：光伏高景气延续，装机有望稳健增长。受疫情对电站开工率及供应链的影响，2020 年全球新增光伏装机 129.7GW，同比增长 12.8%，据相关预测，2025 年全球新增光伏装机将达到 270GW。

2. 需求端：全球碳中和趋势加速，长线逻辑清晰。当前碳减排已成全球共识，据统计，目前已有 13 国官宣 " 碳中和 " 目标时间。 75 届联合国大会上提出 "3060" 目标。

3. 供给端：技术进步推动降本，刺激下游需求释放。据相关统计，2020 年高效单晶 太阳能电池量产转化效率已经达到 23%，技术进步推动降本，刺激下游需求释放。2019-2020 年中国最低光伏中标价为 3.46 美分 /kWh，低于脱硫煤上网电价底部，进入全面平价上网时代。

4. 市场占比：随着光伏组件成本降低，发电效率提高，光伏行业迎来爆发式增长，光伏组件、逆变器等生产商业绩持续向好，公司为逆变器行业领先企业，仅次于华为。

四 . 风险提示：

1. 全球光伏装机增速放缓，光伏新增装机量不达预期，当前产业链成本较高，如果硅料价格持续上涨，会抑制下游装机需求，进一步影响逆变器需求。

2. 逆变器产品竞争加剧，如果逆变器阶段性需求大幅减少，会导致产品价格竞争加剧，企业盈利水平有恶化风险。

3. 国内储能支持政策及需求不及预期，则产业发展速度可能不达预期。

4. 阳光电源作为光伏行业的头部企业，其未来发展值得我们关注。但也要提醒大家，市场短期炒作过热，整个产业链估值过高，不宜追高，可能存在回调的风险。

最后，我想说，做价值投资把握趋势牛股，不要太在意短期的市场波动，要关注行业的前景、公司自身的发展及业绩表现！