美债走势牵动投资者神经 新兴市场韧性面临考验

新兴市场股市热火朝天，但谨慎情绪正在蔓延到其他风险资产，因为不断上涨的美国国债收益率让投资者焦虑不安。

尽管美国可能推出更多刺激措施的前景推动MSCI Inc．的发展中国家股票指数在上周五触及纪录高位，但美元债券创下了10月以来的首次周累计下跌，基准10年期美债收益率升破1%关口。随着美元走强，曾提振新兴市场货币触及纪录高位的动能也在上周末临近之前消退。

随着新冠疫苗提振全球增长前景，美国收益率能涨多少已成为决定风险资产走向的一个关键因素。投资者本周将密切关注美联储官员的讲话，其中包括主席杰罗姆·鲍威尔，美国通胀和零售销售数据也将是关注重点。油价近期上涨也是一个担忧点，交易员在考虑未来几个月通胀加速的可能性以及这对于利率可能意味着什么。

“对于新兴市场而言，美国收益率走升是一个不利因素，因此市场需要从美联储那里听到他们不会容忍收益率过度上涨的信息，”Coex Partners Ltd．宏观经济学家Henrik Gullberg表示。

富达国际减少了其在发展中国家债务中的超配头寸，尽管其对新兴市场的前景仍然乐观，该公司在伦敦的基金经理Paul Greer如是说。“我们仍对新兴市场货币持较为乐观的看法，但我们将密切关注美元和美国利率价格动向。”

“如果市场开始反映短期至中期内量化宽松解除或美联储政策收紧的预期，这对于新兴市场风险资产来说将是一大阻力因素，”Greer表示。“不过，要是由于对美国增加税收、支出和债务发行的预期，那么麻烦就少了。”