专家：美国轻忽中国减持美债 恐太天真

前摩根士丹利 (Morgan Stanley) 首席经济学家、现任美国耶鲁大学副教授罗奇 (Stephen Roach) 週五 (25 日) 警告，投资人正忽略了美国公债所面临的非常实质风险，即美债最大海外持有国中国正在减持部位。

罗奇接受《CNBC》亚洲版电视节目「Squawk Box」访问时表示，众人皆以为在美国利率将维持低落，因为美国联準会 (Fed) 掌握大局；但他提醒，中国目前掌握约 11% 的美国公债市场，当中国开始减少收购美元资产时，意味 (美国) 利率将升高。

根据美国财政部本週公布资料，中国 8 月将持有的美国公债部位较前月下砍 112 亿美元，降至 1.268 兆美元。罗奇指出，中国正开始减少过剩储蓄，并减缓外汇储备扩张速度，而这意味其对于美国公债等美元资产的需求将下滑。

罗奇指出，中国正朝向不同的经济模式转变中，而这会对其收购美国公债及其他美元资产的行动带来重大冲击。报导表示，中国购买美国公债为其外汇管理策略之一，他们将外汇储备回收转至美债，以抑制人民币升值，有助提升中国出口竞争力。

尽管许多分析师驳斥中国减持美债的忧虑，理由是缺乏规模够大且流动性够强的替代选项。但罗奇反驳这样的看法，并警告这么想的美国投资人已变得太过自满。他说，美国并未真正关心中国减持美债的可能性；但中国若不买美债，他们的储蓄可以用来支持中国经济，而非美国经济。

罗奇补充，华盛顿近期爆发预算僵局政治危机，意味中国投资人将更不愿亦维持美国公债曝险。他指出，中国外汇经理人考虑到美国公债保值能力面临的风险似乎已升高，必须做出相应部位调整，而这是谨慎之举。（BH）