安啦！Fed明年3月才会量宽收水的3大理由

　　虽说美政府关门、美国有债务违约的可能性，这些连Fed也不能扭转败局，但这不妨碍Fed试图缓和美经济遭受的冲突。

Fed继续延长实行刺激措施的可能性日益升高。先前许多经济学家一度认为Fed今年就会开始减少债券收购的规模，但现已有其他说法浮现，认为Fed可能还要再等5个月，才会开始所谓的「量宽收水(tapering)」过程。

以下是Fed为何可能继续实行刺激措施的3大理由：

1. 政府关门拖累经济成长：

政府关门时间越久，对经济造成的冲击就越大。

穆迪的经济学家估计，此回美政府关门若达3至4周，恐造成经济损失约550亿美元，大概等于美国又遭受一回卡崔娜飓风(Hurricane Katrina)和珊蒂飓风(Superstorm Sandy)的肆虐。倘若债务上限不能提升，导致美政府违约，那么冲击就会更巨大。

美银美林全球经济学家Ethan Harris表示：「挥之不去的不确定性，更別谈财政意外，这些会提高Fed明年才量宽收水的可能性。」

2. 数据在哪？

Fed官员曾强调，他们会完全参照经济数据来作出决定，倘若数据显示经济 (尤其是就业市场) 改善的速度符合Fed要求，他们就会慢慢开始削减每月收购850亿美元债券的行动，若不符合，Fed就会继续进行完整的收购行动。

但倘若，没办法在第一时间看到数据呢？例如劳工部和商务部等联邦机构，目前均属于关门休息期间，自然无法进行例行的调查，也无法发布报告，所以Fed本月29日至30日召开会议时，Fed官员恐怕没有最新失业和通膨等数据可参考，而这两项数据又是Fed管理经济的重要依据。

目前为止，美政府本月已经第2周关门，10月份的就业报告恐怕要开天窗了，因为劳工统计局通常在一个月第12日在内的当周，进行调查。

TD Economics首席经济学家Craig Alexander表示：「没有数据，在目前成长已未达期待的情形下，Fed恐怕难以评估经济状况。我们认为，Fed可能要到明年初才会量宽收水。」

3. Fed主席将于1月换人：

一些经济学家 (如德意志银行的Joe LaVorgna) 仍认为Fed会在今年12月的会议上就展开量宽收水，但倘若Fed届时没有这么做，那么恐怕会拖到明年3月才会有行动。

为何？因为老大换人了。

富国银行资深经济学家Sam Bullard表示，伯南克任期至明年1月底，央行不可能在新主席準备接任时，进行这么大的政策转变。

不只老大换人，Fed理事会也有3个席次换成新人，另外4名地区总裁转为投票角色，而这样的决策新团队要到3月19日才会召开首次会议。

因此，投资者可以忘掉之前说的10月、12月甚至1月的量宽收水行动了。（BH）