第一，观望式回调，资金在等待新的宏观数据或科技财报。
第二，AI和大型科技股仍在提供支撑。Alphabet、苹果、微软等公司继续受益于企业AI投入，AI支出没有明显降温。
第三，高利率和估值是主要限制。市场担心AI行情已经涨太多，未来盈利在高利率环境下的折现价值被压缩。
第四，市场形成分裂结构：AI基本面偏强，但宏观和估值层面偏谨慎。
第五，AI仍在支撑，但利率和估值问题限制上涨空间。
