看来股市要回调了

• 若债市不跌、收益率仍高，说明“市场大资金与机构”并不接受近期的降息预期；这种情况下股市的“减息押注”更像是短期预期/情绪驱动（尤其对高敏感度的成长板块影响大）。

• 历史经验：只有在FED确实转鸽（并在数据上出现明显软化）时，股债才会长期一致；否则，债市会通过收益率上行或波动把股市“拉回”估值。