这个财报季应该会回答我一直提出的问题了。

整个SP500的盈利增长主要取决于大科技，大科技的盈利增长主要看NVDA

问题是NVDA的盈利几乎是SP500的内循环。

NVDA的主要客户都在SP500里面，尤其是政府禁令以后几乎没有额外的了。

但是NVDA收入的钱都是其他家的净利润，但是这笔钱进来以后变成利润会有很大的损耗。

最终这种内循环是有损耗的，也就是说SP500的盈利在NVDA大幅增长的时候是下降的。

市场打了一个时间差，NVDA的价格已经price in了未来的盈利。但是他的客户们都是顶多说未来将加大AI投入，但是就是不给具体多少，财报给的也是模糊。

总之，这种内循环下保持盈利高速增长是个悖论。如果NVDA的增长盈利兑现，就看看其他家的财报怎么说吧。如果希望SP500的盈利保持增长，更合理的是期待NVDA大幅度miss.