不否认长期市场都是向上的。但炒股都是短炒为主的，这有个短期模型，可以检验

X(t)=X(t-1)+E(t)，X(t)是时间t的股价对数值，E(t)是时间t时候对数正太分布噪音。如果是时间是每天的话，

增长可以被忽略 （比如10%年增长，除以254就很小了，在每天股价波动的股市中可以忽略不计）。这是没有规律的随机游动模型， 可以说在短期时间，很难找出比这个模型更接近股价变化的了。也就是下一时间，股价上升还是下降，与抛硬币。这个模型在现在股市研究中占有统治地位。

当然这个模型有缺陷的，也的确有方法可以证实它的缺陷，毕竟模型都是假的、错的，但并不意味着现在有更好的和更有用的股市模型 (比如说均值回归，或者指数模型）。