保险公司的精算师们要把

他们公司客户每一个时间段，比如每个月，每两个月。。。每年。。。以此类推需要的赔款数额算出来，然后把保户交的钱依每个阶段的需求买入相同duration的bonds。保险公司有很严格的投资规则，绝大多数的资金只能买bonds，少量资金做hedging和其它产品。所以我认为保险公司在Fed快速大步加息时会有很多paper losses。。。所以他们的earnings堪虞。如果保户需求大，他们不得不卖掉有paper losses的bonds，造成realized capital losses。