比较历史要注意到一点，过去的Fed和现在的Fed，有一个很大的不同

• 过去的Fed有关利率政策，都是暗箱操作，所以市场往往会Be Surprised；
• 而现在的Fed的利率政策，都是提供Forward Gudiance，市场可以提前充分反应。

所以虽然年初Fed Fund Rate还是在0.25%-0.5%，其实Financial Condition已经反映了1.5%的利息水平。