谈期货的风险

上次有位同学秀账户，我发现这位同学的账上居然有超过100个合约，因为大致知道那个账号的资金量，所以建议这位同学减仓。诚然，如果全是长仓，不减，那么这几天肯定能够大赚，问题是，从风控的角度，为什么老头不建议在期货交易的时候，不能过于使用leverage？下面是解释。

先来看看期货的leverage到底是多少。如果是ES，因为单点是50块，所以一个合约可以撬动大约13万4千多的股市资金量（2694*50），如果是NQ，一个合约大约也是13万（6524*20）。如果是100个ES合约，相当可以驱动1千300万美金的资本。

其次看看风险，也就是每天SP500上下变动范围（High/Low比率）。数据采用的是从1962年（以前的公开数据貌似没有日内变化的信息）以来的记录，总共1万4087天的数据。

	14087
1.001	14049	99.73%
1.002	14041	99.94%
1.005	13046	92.91%
1.0075	11279	86.46%
1.01	9538	84.56%
1.02	2439	25.57%
1.03	549	22.51%
1.05	85	15.48%

从上面的表格可以看到，如果从低处到高处，一天变化超1%的天数占总数的84%以上，基本是每天来一次。如果大家是最近才来的股市，可能没有看到如此的变化，但并不是说现在的情况就是历史的均值。同样，每天变化2%的概率大概是四分之一左右，也是比较平常的。

再次看看100个ES合约可能造成每天资金变化的范围。还是用上面的表，一天1%的变动，相当于上下27点，对应的价格就是13万5千。以此类推，2%的变动就是上下27万。面对如此的变动，你的仓位到底需要多少钱，相信各位不难算出来。

最后，一些券商还提供期货日交的低马金服务。有点券商居然对日交一个ES只要求400-500块，这相当于提供超过270倍的leverage。如此高的leverage，如果你没有足够的资金在账号上，见姥姥是分分钟的事情。

节日快到了，股市牛市继续，老头还是做一次让人讨厌的人吧，提醒各位不要忘了风险。适当的风险控制是保证你在股市长存的唯一法宝，没有其二。祝各位股市大发财啊！