ETF的赎回根本不是拿回实物/股票！ETF的股是随时可以增加，当有新的钱进来时，不需要有已持有股的人卖。同样，当大家觉得这个ET

统统离去时，卖掉手上的ETF股时，ETF管理者就必须当时实物的报价退钱，ETF的资金就立刻大减，ETF必须还钱给赎回者！比如黄金的ETF，黄金不迭，可是大部分持黄金ETF的人不再看好黄金，要赎回（卖），ETF的Default BUYER就是ETF的管理者，ETF的股价也不会跌，因为黄金并没有跌！这不像一般非ETF的股票，当大家抛售时一定大跌！因为没有承接人！当然如果ETF必须抛售黄金来支付赎回，看ETF抛售的量大小，若是够大，影响黄金市场的价格。有一些ETF市场资金就是几千万元，即使抛售所拥有的实物（商品，期货，股票）也动不了市场的价格！

可是小公司的股票，只要大量抛售，就必然大跌！因为一个公司的股票就是完整的封闭系统。而ETF所代表的物品，只是更大市场的一小部分，不是封闭系统！TLT（债卷ETF）只是占美国债卷市场0.000001%，即使全部TLT再抛售，不会影响整个债卷市场！