1?? 现金流覆盖不了利息（最关键）
只要满足下面之一，基本就算“结构性崩”了：
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经营/租金/收入 ≤ 利息支出
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DSCR（偿债覆盖率）< 1
连利息都付不出，本金更别提
这时候哪怕利率只是 5% → 6%，也可能直接死。
2?? 预期收益 < 无风险利率
如果你的方案逻辑是：
借钱 → 投某项目 → 赚利差
那当：
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无风险利率 ≥ 项目真实可持续收益率
方案就失去存在意义，资金会撤，杠杆会反噬。
很多“看起来还能撑”的方案，其实已经在这一步逻辑死亡了，只是还没爆雷。
3?? 再融资失败点（隐形崩溃）
很多方案不是真的靠还本金活着，而是靠：
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借新还旧
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展期
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滚动融资
那么“崩”的利率点是：
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市场愿意接盘的最高利率
一旦：
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新融资利率高到没人接
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或附加条件（抵押、对赌）不可接受
不是贵，是直接没路
给你几个常见“崩盘区间”的直觉参考（非常粗）
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高杠杆地产 /城投类：
6%–8% 已经非常危险 -
靠利差的金融套利方案：
无风险利率 +1% 基本判死刑 -
现金流稳定但低回报项目：
利率 ≥ 项目IRR 的 70%–80% 就开始不可逆
如果你愿意，直接告诉我：
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是 房地产 / 城投 / 理财 / 企业融资 / 个人杠杆？
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靠的是 现金流、升值，还是再融资？
我可以直接帮你算出一个**“到这一步必崩”的利率红线**，不是那种空话型回答。
