聊一个对因日本两用物品断供引发的一个光模块极大的预期差,富信科技.至少翻4倍预期.
6号商务部发了一个对日本两用管制物品的禁止出口消息,这里面有一个很大的预期差.就是光模块.
光模块里面有个极其重要的散热组件Micro-TEC, 世界上高端的光模块用的Micro-TEC都是在日本产的,800G以上的TEC日本原产地供应量占了全球的产能的百分之80.
而TEC有个重要的原材料就是碲化铋…………
占大概tec成本的百分之40以上.5N级以上的这个才能做800G的产品，而日本对5N级以上的碲和铋对中国的依赖进口是百分之95以上.
而碲和铋是两用管制材料.
1.6号以后任何人的最终目的流向都不能到日本.直接对日本断供了….
也就是光模块重要的散热部件原材料。日本拿不到货了…也就意味着800G以上的光模块产能会受限了..易中天的主要供应商都是日本..没有TEC也就意味着光模块会产能受限…也就是说,我们的稀土断供卡了800G以上光模块供应的脖子了.
而全球能供应800G以上光模块TEC的厂商除了日本就是我们的富信科技…而富信科技完全不受碲化铋的供应影响,也就是光模块领域的TEC供应只有了富信不受到影响,
而美国的光模块供应商Coherent，即是富信科技的股东，又是富信科技的客户..富信的800G光模块TEC就是供应给他的.就是通过了他的验证.
那么未来因为对日本的碲化铋原材料的断供,所以日本产能受限的情况下,Coherent的订单肯定会全部转给到富信科技,毕竟是亲儿子.没有任何的产能受限…旭创和新易盛都在日本拿不到800G以上的光模块供应的时候,也会把订单转向给富信,这就意味着富信未来可能会因为对日断供直接承接全球百分之80以上的TEC光模块的供应.
这是一个非常大的预期差…
全球26年800G以上光模块需求量大概在4000W个 按照800G算一个光模块用4片.也就是1.6亿多片.就算富信只吃这个市场百分之20的份额.也有接近3000W片，按照单片100块钱的价格30亿。百分之40利润也就是12亿利润,就算不涨价，全球紧缺但是富信只吃百分之20市场份额这种极端保守环境下，富信的估值也要给到20倍 200亿., 而富信现在只有50亿不到.我想实际情况会比这个好非常非常多,
这是非常保守的算法.因为你日本断供了.没产能了.需求会向无产能限制的合格产品方向转移，而富信是唯一的解.
作者：小黑与饭
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来源：雪球
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