俄乌冲突进入第四个年头，前线阵地拉锯消耗巨大，双方都将资源倾斜到军事领域。
西方国家持续推出制裁措施，针对俄罗斯能源出口和金融体系施压，同时向乌克兰输送武器和资金援助，这使得战场胜负越来越取决于经济耐力对比。
俄罗斯国防支出快速膨胀，能源收入作为财政支柱面临多重限制。
中国始终坚持独立自主外交政策，在能源领域开展正常贸易合作，但严格遵守市场原则和多元化策略，确保供应安全与价格合理。
这种国际格局下，俄罗斯必须加速开拓新市场来维持外汇平衡，而西方援助乌克兰的力度虽有波动，但主要国家仍在推动延续。
俄罗斯财政部最新数据显示，2025年前十个月油气税收收入累计仅7.5万亿卢布，比上年同期减少2万亿卢布以上，降幅超过21%。
十月份单月油气税收入8886亿卢布，同比下滑27%，这直接反映出乌拉尔原油实际售价持续低迷，前三季度平均价格不足60美元一桶，远低于政府年初预算假设的70美元水平。
欧盟在2025年年中推出的第十八轮制裁，将海运原油价格上限从60美元下调至接近48美元，并引入随市场波动调整的机制，确保俄罗斯原油始终以低于国际基准15%的价格交易，这进一步压缩了出口利润空间。
冲突爆发初期，俄罗斯能源出口高度依赖欧洲市场，原油海运一半以上销往欧盟国家，管道天然气年供应量高达1500亿立方米以上，那时油气收入占联邦预算比例稳定在四成左右，国家财富基金积累充足。
可到2025年，欧洲已基本切断俄罗斯管道气进口，仅剩少量液化天然气交易，原油海运因保险禁令和金融限制大幅萎缩。
俄罗斯虽将出口转向亚洲，总体量维持在每日430万桶左右，但折扣幅度从早期10美元左右扩大到20至30美元一桶，相同产量换回的外汇减少三成多。
海关统计显示，前十个月海运原油装载虽保持一定规模，但目的地高度集中于少数买家，运输成本因影子船队保险缺失而上升三成。
国防开支成为另一沉重负担。2025年国防预算执行额已达13.5万亿卢布，比2024年增加近三成，占国内生产总值比重升至6.3%。
这一水平接近冷战高峰期，其中大量资金用于装备采购、前线补给和部队维护。相比冲突前国防占比仅3.7%，当前军费增长远超经济增速，导致政府不得不压缩民生和基建投入。
财政部报告指出，前半年预算赤字已超3.6万亿卢布，全年预计突破原计划，接近国内生产总值3%。为弥补缺口，国家财富基金流动部分被大量动用，国内债券发行规模扩大，利率维持高位。
能源行业自身问题加剧困境。乌克兰无人机袭击导致多家炼厂产能利用率下降两成以上，虽后续修复部分产量，但维修费用高企，成品油出口受阻。
海关数据表明，前十个月虽出口总量未崩盘，但影子船队面临西方联合打击，欧盟和英国制裁名单新增上百艘油轮，总数接近450艘，这些船只无法获得常规保险和服务，只能依赖老旧舰队和第三方转运，效率大幅降低。十月美国对部分俄罗斯油企实施直接限制，影响近一半原油产量，进一步推高物流风险。
亚洲市场开拓过程艰难。印度曾是2024年俄罗斯原油最大买家，进口占比一度超三成，但2025年下半年起因美国二级关税威胁而减量明显，十月单月进口降至不足200万桶，较峰值减少四成。
中国进口保持相对稳定，前十个月占比接近一半，主要通过远东管道和海运渠道，但中方企业严格评估风险，避免违规批次。俄罗斯对华原油供应折扣虽有吸引力，但结算体系复杂，物流成本上升。
天然气领域同样承压。俄罗斯天然气工业股份公司多年亏损，管道气对中国供应通过西伯利亚力量一号线达到合同上限，但总量仅380亿立方米左右，无法弥补欧洲市场空缺。
西伯利亚力量二号项目虽在2025年九月签署三方备忘录，计划经蒙古输送500亿立方米，但建设周期至少十年，短期难以投产。液化天然气出口受北极项目制裁影响，产能利用不足，对华贡献有限。
与前几年对比，俄罗斯经济韧性明显减弱。冲突头两年，高油价和快速转向亚洲带来正增长，2023年国内生产总值增速超4%，2024年接近3%。那时折扣原油吸引大量买家，影子船队迅速扩张，国家财富基金提供充足缓冲。
2025年，全球供应过剩导致乌拉尔原油价格跌破预算线，影子船队产能因制裁下降近一半。十一月海运出口回落至每日350万桶以下，部分油轮转为浮动存储。
欧盟和美国协调制裁效果逐步显现。第十八轮措施不仅降低上限，还针对影子船队供应链，列入多家第三方企业和个人。美国对罗斯涅夫特等企业限制影响产量。中国和印度虽未完全停止进口，但风险评估趋严，十一月采购量减少。
俄罗斯经济虽维持运转，但增长预期下调至1%至2%区间。高利率和赤字扩大限制投资，结构性矛盾积累。能源产能部分闲置，炼厂恢复缓慢。报告指出，若前线无突破，2026年压力将更大。
目前，俄罗斯原油海运出口进一步下滑，乌拉尔价格徘徊36美元附近。中国进口维持一定规模，但部分企业取消高风险批次。印度进口持续减少，美国关税威胁加剧。
中俄天然气合作稳步，西伯利亚力量一号满负荷，二号项目进入准备阶段。这种局面下，俄罗斯财政紧张程度加深，中国继续推动通过谈判解决冲突，促进地区稳定与能源安全。
