俄罗斯2025年上半年军费支出达1060亿美元，日均6亿美元，同比增长31%，占财政支出40.5%。但战时经济导致结构失衡，GDP增速从2.5%下调至1.5%，7月仅增0.4%。企业利润骤降，高通胀与高利率持续。不堪战争重负的俄罗斯经济，正在滑向崩溃的边缘。
一、上半年俄罗斯战争经费支出同比增长31%，达到日均470亿卢布。
最近，德国国际安全研究所发布了一份关于俄罗斯战争经费支出的数据评估报告。该报告依据俄罗斯财政支出中公开的军费支出，以及俄罗斯通过国家福利基金向俄罗斯军事部门转移的非公开军费支出，整理出的俄罗斯全口径军费支出数据显示，俄罗斯在2025年上半年的战争经费支出达到了惊人的每天470亿卢布。按照目前大约80卢布兑换1美元的俄罗斯官方汇率计算，俄罗斯每天的军费支出达到了5.9亿美元，接近6亿美元！
该报告的作者、经济学家、研究员贾尼斯·克鲁格根据俄罗斯财政部的预算数据和财政部管理的福利基金季报数据计算，2025年上半年俄罗斯预算的军费开支创下了8.48万亿卢布、折合1060亿美元的绝对新纪录。其中公开的预算支出为3.20万亿卢布，非公开的其他渠道支出为5.28万亿卢布。
与去年同期相比，上半年俄罗斯财政支付的流入军队的军费和流入军事企业的武器生产支出增长了31%；根据克鲁格的计算，与 2023年1月至6月相比，则增加了95%；如果与战争的第一年2022年上半年相比，增长了三倍。
平均而言，俄罗斯的“战争机器”每月消耗1.4万亿卢布，每天消耗469亿卢布。这意味着，俄罗斯每天的战争经费支出，超过了俄罗斯任何一个贫困地区的年度预算：2024年俄罗斯对卡尔梅克的年度预算拨款为288亿卢布，对卡拉恰伊-切尔克西亚305亿卢布，对阿尔泰共和国427亿卢布。
军费支出在俄罗斯财政支出中的占比也因此改写了纪录：去年为35%，今年上半年为40.5%。在俄罗斯的战争经费支出中，50.1% 用于1月至3月的战争，48.2%用于4月至6月的战争。第一季度支出略高，是因为其中包括了支付2024年俄罗斯军人伤亡的补贴。扣除这一部分，第二季度的军费比第一季度增长了接近四分之一。上述数据告诉俄罗斯人，俄罗斯政府从纳税人那里向俄联邦财政部收取的每两个卢布，就有一个卢布花费在军队和购买武器上。
根据克鲁格的估计，俄罗斯近三分之二 （62%） 的军事预算是机密的：六个月内，3.203 万亿卢布用于开放式的公开的国防项目，5.281 万亿卢布用于保密的“影子”项目。年内，秘密预算增长了41%，与战争元年的2022年1-6月相比，增长了近4倍。
2022年到2024年，俄罗斯政府在军队和国防秩序上花费了超过20万亿卢布。到2025年，预算在“国防项目”上的支出就达到了13.5万亿卢布——占2025年所有支出的3成，这是自苏联时代以来的创纪录份额。
考虑到俄罗斯与“国防项目”并列的“国家安全”项目，内政部、国民警卫队、调查委员会和特种部队的预算都集中在其中，而这些部队的大部分现在实际上也出现在乌克兰战场，因此我们合并计算俄罗斯的战争经费，其2025年度的预算将达到18万亿卢布，俄罗斯战争经费预算约为2025年预算支出的40%，2025年GDP目标的8%。考虑到俄罗斯还通过其他项目的预算向伊朗和朝鲜支付了数百亿美元以换取他们的武器和入俄作战的朝鲜士兵，实际的战争经费支出金额会更高。
二、与增幅31%的战争经费对比，俄罗斯的经济增长因不堪战争重负而持续下滑。
俄财政部长安东·西卢安诺夫在8月27日普京主持召开的俄罗斯内阁会议上汇报称，今年俄罗斯的国内生产总值增长率将从此前宣布的2.5%，下调4成至1.5%。
西卢安诺夫将经济增速大幅回落归因于为遏制通胀而引入的高借贷成本。入侵乌克兰以来，由于俄罗斯将大部分资源集中于军队和国防企业，导致民用企业资源不足，供给不足，俄罗斯处于持续的恶性通胀之中。为控制通胀，俄罗斯央行去年10月将关键利率上调至 21%，这是自2003年以来的最高水平，此后在7月和8月两次降息，又将其下调至18%，西卢安诺夫表示，这一水平继续抑制家庭和企业的信贷需求。
实际上，俄罗斯在二季度经济急速下滑后， 7月份经济继续失速。
在俄罗斯财长向普京汇报下调今年的GDP增速的当天。俄罗斯统计局发布的《经济现状》报告，俄罗斯7月的GDP增长率为0.4%，比6月份的增幅1.0%低0.6个百分点，比第二季度的增速1.2%低0.8个百分点，比一季度的1.4%低1个百分点，不到2024年增速4.1%的十分之一。由此可见俄罗斯经济增长速度正在急速滑落。俄罗斯统计局的最新数据，显示了俄罗斯经济的急速下滑和战时经济导致的经济结构失衡的巨大风险。
当天俄罗斯统计局还报告称，俄罗斯工业生产在6月份增长1.9%后，7月份工业生产同比增长急速放缓至0.7%。远低于经济学家预期的1.8%和2024年的工业生产增长率5.6%；7月份零售贸易额按年增长2%，低于上半年的2.1%。低于官方预测的6.6%。自然也低于2024年的7.2%。
其中包括饮料和烟草制品在内的食品零售业成交额按年增长2.4%，非食品零售额增长1.6%。食品占比提高，意味着生活水平下降。
俄罗斯统计局8月27日发布的数据还显示，2025 年上半年俄罗斯企业获得利润比2024年同期减少8.4%。其中石油天然气的采矿业企业，上半年利润同比下降50.4%。2024年，俄罗斯企业获得利润比2023年减少6.9%。可见俄罗斯企业利润在持续下滑。
三、俄罗斯不堪重负的战时经济，推动俄罗斯经济滑向崩溃的边缘。
战争和经济制裁对俄罗斯经济的深刻而广泛的影响，在2023年至2024年暂时被俄罗斯巨额的投资和军费支出所掩盖之后，2025年初开始，快速显现。
入侵乌克兰之后的2023年至2024年，俄罗斯经济增长建立在成倍增长的军费支出上，以及为了支持战争对武器装备等军事生产部门的巨额投资上。2020年至2024年，俄罗斯财政部在军队和国家秩序上花费了超过20万亿卢布。2025年当年，俄罗斯预算在“国防”和“国家安全”项目的支出即达到20万亿卢布。2025年俄罗斯财政支出的40%都用于战争经费开支，军费超过了GDP的9%。
但投资和军费支出对GDP增长的贡献并非直线推动，而是呈现边际递减，并且在宏观经济结构中，当军费和投资超过一定比例导致经济结构极度扭曲时，一定会导致恶性通胀和高利率的现象，并严重扭曲经济结构，损害经济发展的基础。
比如俄罗斯经济学界越来越多的学者警告说，国防开支急剧增加带来的劳动力短缺，可能会使通胀压力和利率保持在高位，难以回落。这样的结构性问题反过来会完全抵消军费支出增长对经济增长的贡献。
从经济学理论而言，军费支出可能会暂时推动经济的增长，但其对宏观经济的潜在损害很快就会浮出水面。所以，俄罗斯的战时支出虽然帮助其经济在2023年增长4.1%和2024年增长4.3%，但在更多的军费支出的2025年前7个月，俄罗斯的经济开始急剧放缓。这显示了战时经济扭曲的经济结构对宏观经济的潜在损害，已经超过了其表面贡献。
在8月27日的俄罗斯内阁会议上，俄罗斯央行将2025年的GDP增长预测从4月份预测的2%-3%下调至1%-2%。
2025年初，经济发展部预测俄罗斯2025年的 GDP 增长率为2.5%，2026年为2.4%。但8月份经济部最新的预测显示，2025年俄罗斯的经济增长将下滑至1.5%。
国际文传电讯社称， 8月初接受调查的俄罗斯经济学家预测，2025年 GDP增长率将滑落到1.4%以下，2026年可能会进一步滑落到0.7%。
面对持续下滑的俄罗斯经济，克里姆林宫并不打算停止对乌克兰的入侵，也不计划在2026年削减军费开支。国际文传电讯社援引克里姆林宫的对话者的话表示：“仍然需要制造炮弹和无人机，尽管规模略小。对抗将继续下去，军队和军备支出将更大，因为西方也在增加军备”。
消息人士告诉国际文传电讯社，如果敌对行动的活跃阶段结束，军事预算可能会从2027年开始减少，尽管“不应预期会减少到2022 年之前的水平”。
但按照目前俄罗斯经济滑落的速度，俄罗斯的财政对战争经费的支持，即使能够扛过2025年，大概率也扛不过2026年。
