央企集体护盘资本市场
继中央汇金公司宣布增持工商银行(4.790, 0.00, 0.00%)、农业银行(3.630, -0.01, -0.27%)、中国银行(3.990, 0.02, 0.50%)、建设银行(6.410, -0.03, -0.47%)四大国有商业银行后，10月16日，宝钢股份(6.020, 0.02, 0.33%)、中远海控(10.020, -0.06, -0.60%)、中国石化(5.280, -0.01, -0.19%)、海康威视(32.800, -0.52, -1.56%)、中煤能源(9.410, -0.05, -0.53%)、中国电建(4.710, -0.04, -0.84%)、中国铁建(7.370, -0.02, -0.27%)、三峡能源(4.320, -0.09, -2.04%)、中国移动(94.070, -1.03, -1.08%)、华润微(45.150, 0.19, 0.42%)等10家央企集中披露了增持、回购股份公告。
按当日收盘价计算，这10家央企市值合计3.97万亿元，增持、回购股份涉及资金60亿—80亿元。
事实上，今年8月以来，央企上市公司便开始频频增持和回购股份。
中信证券(20.160, -0.48, -2.33%)等机构认为，这一轮增持回购股份，是央企落实国务院国资委《提高央企控股上市公司质量工作方案》中强调的鼓励央企运用股份回购等方式引导上市央企价值合理回归，稳定资本市场的重要举措。
01
10家央企掀起回购增持潮
梳理这10家央企公告可以看到，宝钢股份、中远海控、中国石化3家央企披露了股份回购公告；海康威视、中煤能源、中国电建、中国铁建、三峡能源、中国移动、华润微7家央企披露了股份增持计划。
中国石化披露的回购方案显示，公司拟使用不低于8亿元、不超过15亿元资金，通过集中竞价交易方式回购公司发行的人民币普通股（A股），回购价格上限为9.30元/股。自2023年9月21日公司首次实施本轮A股回购以来，中国石化已累计回购股份1.20亿元。
中远海控公告称，公司拟回购股份数量总额为3000万股至6000万股，回购资金总额上限不超过7.37亿元。截至9月26日，中远海控累计回购A股股份1008.42万股，已支付的总金额达9946.999万元。
知本咨询数据显示，截至8月29日，中国石化、烽火通信(16.570, -0.65, -3.77%)、英力特(8.700, -0.15, -1.69%)、内蒙一机(8.010, -0.16, -1.96%)、中盐化工(7.680, -0.03, -0.39%)等153家央企控股上市公司今年都实施了股票回购，去年同期这一数据则为130家。其中，中国电子旗下的海康威视回购金额居前，已完成回购26.09亿元。
2022年5月，国务院国资委在《提高央企控股上市公司质量工作方案》中提到，鼓励央企运用股份回购等方式，引导上市公司价值合理回归。近期，证监会有关负责人表示，鼓励有条件的上市公司积极开展回购，督促已发布回购方案的上市公司加快实施回购计划，加大回购力度。
据多家机构预计，未来，央企回购活跃度有望进一步提升。
股份增持方面，中国电建9月26日晚间公告称，控股股东电建集团拟自公告披露之日起6个月内增持公司A股股份，增持总金额不超过24亿元。
中国移动公告称，2022年1月21日至2023年10月16日期间，中国移动集团累计增持公司2625.84万股A股股份，累计增持金额约15.14亿元，已超过增持计划下限的50%。中国移动集团将继续实施增持并在2023年12月31日前完成增持计划。
三峡能源公告称，控股股东三峡集团计划在未来12个月内增持公司股份，增持金额3亿—6亿元，增持价格不超过6元/股，资金来源为三峡集团自有资金。
对此，南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，上市公司集中回购增持，往往是因为股市定价已经低于内在价值，企业发展前景被严重低估。规模性的增持回购是市场的利好信号，有望提升市场信心，推动上市公司价值回归。对于上市公司来说，能够进行现金流管理，还能够进行员工持股计划或股权激励，对提高上市公司的治理能力同样会带来促进作用。
02
加大分红力度，大股东承诺不减持
回购增持的同时，近期多家央企控股上市公司大股东纷纷承诺不减持公司股份。
华侨城A(3.040, -0.10, -3.18%)公告称，控股股东华侨城集团承诺自2023年8月24日起6个月内不以任何方式减持其所持有的公司股份。
中国铁物(2.590, -0.02, -0.77%)公告称，公司持股5%以上股东中铁物总控股有限公司自愿承诺自2023年8月24日起12个月内不以任何方式减持其所持有的公司股份。
地方国企中，五粮液(132.130, -1.20, -0.90%)披露，控股股东宜宾发展控股集团有限公司及四川省宜宾五粮液集团有限公司自愿承诺自8月24日起1年内不以任何方式减持其所持有的公司股份，两者合计持有五粮液接近55%的股权。
柳工(6.430, 0.00, 0.00%)控股股东广西柳工集团有限公司也作出了1年内不减持的承诺；泰达股份(3.900, -0.04, -1.02%)控股股东天津泰达投资控股有限公司承诺6个月内不以任何方式减持其所持有的公司股份。
中信证券等机构认为，承诺大股东不减持的央企国企上市公司数量增多，有助于在一定程度上减少大股东减持行为导致的股价短期波动，以提振资本市场信心。同时，承诺不减持将推动央企控股上市公司更加重视其盈利能力的改善，督促企业提升可持续经营能力，并通过分红回报吸引投资者。
央企上市公司也在积极分红，提振投资者信心。
近期，多家央企上市公司公布了2023年中期分红计划。其中，三大电信运营商和“三桶油”现金分红出手尤为“阔绰”。具体看，中国移动2023年中期现金分红规模居首，合计拟派现近476亿元，中国电信(5.130, -0.06, -1.16%)、中国联通(4.270, -0.06, -1.39%)分别拟派现超131亿元、25亿元，分红比例分别达65%和47%，创出新高；2023年中期，中国石油(6.770, 0.00, 0.00%)、中国海油(19.840, 0.13, 0.66%)、中国石化则分别拟分红超384亿元、258亿元、173亿元。
中国上市公司协会指出，一些大型央企控股上市公司保持高比例分红，如中国移动、中国神华(31.030, 0.23, 0.75%)、中国石化等派息率均在60%以上。国有企业已经成为分享经营成果、积极回馈投资者的标杆，在资本市场发挥了良好示范作用。
中国上市公司协会数据显示，央企控股上市公司2022年分红总额1.06万亿元，占全市场比重49.85%。进行现金分红的国有控股上市公司927家，占全部分红公司数量不及三成，但贡献分红总额近七成。
大手笔分红，也带动了公司股价上涨。截至9月15日收盘，中国石油、中国海油、中国石化等分红比例较大的央企，其A股股价今年以来均实现了两位数以上的涨幅，大幅跑赢同期A股市场三大股指。
值得关注的是，近期，证监会出台并落地分红与减持“挂钩”政策，上市公司最近三年未进行现金分红，或累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。在此基础上，证监会拟进一步对不分红或分红少的公司加强制度约束，督促分红，推动进一步优化分红方式和节奏，让分红好的公司得到更多激励。
据此，清华大学中国现代国有企业研究院研究总监周丽莎表示，稳定分红反映了央企控股上市公司具有稳定的盈利预期和健康的现金流，与央企的“一利五率”考核目标、政策目标非常契合。上市公司分红为投资者提供了稳定的现金回报，也是央企价值创造能力的重要体现，未来央企控股上市公司分红率有望进一步提升。
