为什么“中国经济可能纸上光鲜，但感觉像陷入衰退”

因为中国很大一块经济增长来自政府投资和基建、而不是通过提高普通民众的收入让他们消费；随着中国在中等收入时老龄化，政府投资和基建能提供的增长越来越低效。

 

7月17日，中国统计局公布二季度及上半年的经济数据——二季度GDP同比增速达到6.3%，是过去两年来增幅最高的季度。但是该数据高企被认为主要因为受到低基数效应影响——去年二季度中国经济受到疫情及上海等地封城影响，GDP仅增长0.4%，由于今年二季度是以去年同期GDP为基数计算，因此使当期数据看起来偏高。

而且6.3%低于市场的预期。来自美国、中国、英国的三家媒体机构——彭博社、财新传媒、路透社——分别对机构或经济学家进行调查并取均值，三者对二季度的增长率预测分别为7.1％、7%、7.3％。实际数据显著低于这三个预测值。

如果跟今年一季度比较，二季度仅增长了0.8%，不过整个上半年GDP同比增速达到5.5%，超过3月份“两会”时定下的全年5%左右的增长目标。 值得一提的是，同时公布的青年失业率达到21.3%，创下2018年有该统计项以来的最高纪录。

 

一位接受《华尔街日报》采访的企业主表示，由于海外订单枯竭，他在深圳的一家LED屏幕分销公司亏损不断扩大，正考虑今年要不要关闭这家公司。  他说，从许多方面来看，感觉就像回到了2008年全球金融危机来袭的时候，和多数商界朋友一样，他对中国经济的未来失去信心。  

现在，从许多指标来看，中国经济都境况不佳。  中国正处于陷入通货紧缩的边缘，6月份工厂出厂价格以七年多来最快的速度下降，而消费者通胀基本没有上升。  

上个月，中国工厂出口创下自新冠疫情暴发初期以来的最大年度降幅。青年失业率触及历史新高，每五名16至24岁青年人中就有一人失业。  中国楼市在2023年初似乎出现复苏苗头，但如今已现再度滑坡之势，大多数市场的房价都在下跌。6月份，百强房企全口径销售金额同比下降28%。  

民营企业投资长期以来一直是中国创造就业的推动力之一，但在今年前五个月已出现下滑。除了2020年新冠疫情初期的大部分时间，这是数十年来中国民间投资首次出现持续负增长。  

“问题是大家都对未来忧心忡忡，没人愿意花钱，”凯投宏观(Capital Economics)首席亚洲经济学家Mark Williams表示。“对于中国经济的发展轨迹，包括领导层对经济增长的承诺，有太多的不确定性。”

 

中国人民大学国家发展与战略研究院教授刘晓光表示，应重点关注“五个20%”，即青年群体调查失业率突破20%、工业企业利润总额同比下降 20%、地方政府土地出让收入同比下降20%、房地产新开工面积同比下降20%、消费者信心指数缺口高达20%。

“这‘五个20%’不仅对中国经济复苏进程产生了巨大干扰，也表明相关领域的压力已经突破自我修复能力，如不及时治理，将会危害中国经济向第二和第三阶段复苏的顺利转换。”刘晓光说。

在他看来，“五个20%”也充分说明下半年要实现从恢复式增长向扩张式增长的转变依然面临巨大挑战：宏观经济的恢复还不充分，总需求相对不足，与长期增长轨道还有较大差距；微观基础修复尚未充分展开，各方面预期还较低迷，各方面矛盾开始充分暴露；经济复苏的良性循环尚未有效建立，局部领域恶性循环轮番冲击，需要通盘考虑尽快破局。

总需求的两个主要组成部分是投资和消费。目前，基建投资已成为应对当前三重压力，实现经济稳增长的重要抓手。回顾我国发展历程，无论是1998年积极应对亚洲金融危机，还是2008年应对国际金融危机，加大基础设施投资都是刺激经济的一个重要手段，并产生了持续性影响。

针对当前投资瞄准传统基建，中泰证券股份有限公司首席经济学家李迅雷提出了自己的看法，“我们过去经济增长主要靠投资拉动，一旦经济不行了，马上想办法进行投资，而且主要还是进行传统基建投资”。

今年以来，我国传统基建投资增速不小。国家统计局数据显示，上半年我国基础设施投资同比增长7.2%，接近10%。

“基建投资增长接近10%，投资项目是不是都能够有比较好的投资回报率？是不是都能够提质增效？如果做不到这一点，可能就不是一个高质量的投资。”李迅雷说。

他举例称：“比如，从成都到重庆，已经修了成渝中线、西渝、渝昆三条高铁，而且各大城市也都在修地铁，看上去都是民生工程，但是到底要修多少才是合理的？”

李迅雷提出这个观点，是基于当前我国人口已经出现负增长的现实，而且不少中小城市不仅自然人口减少，还出现净人口流出。对此，他认为投资要进行充分的科学论证。

“比如预期投资回报率是多少？要提出比较好的方案，而不是为了稳增长而去投资。投资的目的应该为了高质量增长，这就需要思考所投的项目是不是跟高质量增长相吻合。”李迅雷向《中国经济周刊》记者表示。

 

https://cn.wsj.com/articles/%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E7%BB%8F%E6%B5%8E%E5%8F%AF%E8%83%BD%E7%BA%B8%E4%B8%8A%E5%85%89%E9%B2%9C-%E4%BD%86%E5%B7%B2%E6%9C%89%E8%A1%B0%E9%80%80%E4%B9%8B%E8%B1%A1-41c9d73b

https://cn.nytimes.com/china/20230717/china-gdp-q2/?_ga=2.88880091.1979377919.1689609988-39788959.1673612156

https://www.bbc.com/zhongwen/simp/chinese-news-66221887

https://www.rfi.fr/cn/中国/20230717-中国上半年gdp-5-5-逊预期-官称有信心达全年5-左右目标

https://www.wenxuecity.com/news/2023/07/17/12419545.html