这个只是以美元记的债务，并不是债务净值。如果人民币和卢布直接swap. 就没有美元的事情了。

链接里面举了个例子： Swiss francs into Polish zloty would swap francs for dollars and then dollars for zloty.

一亿美元等价的swiss francs to polish zloty ， 中间机构需要作两个一亿美元的swap来完成这个swap，就出现了2亿的美元债务，但净值基本为零。

所有跟帖： 

• 举个例子，恒大及许多其他房地产开发商有美元债，因此中国就得持美债为储备对冲汇率风险。这不是人民币卢布直接swap能避免的 -Porcelana- ♀ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 14:41:59

• BIS数据有两部分，一部分是on balance sheet就是恒大这种，另一部分是swap那种。 -Porcelana- ♀ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 14:57:45

• 如果恒大及其他地产商没有央行美债背书，汇率剧动时他们就有破产危险给中国经济带来危机，那不是央行愿意见到的。 -Porcelana- ♀ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 15:00:25