转一段文章说清楚了美国经济的病根儿

来源: 2010的冬天于 2019-08-07 14:21:41 [档案] [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读：次 (8625 bytes)

天风证券做了一个研究和统计发现，成熟经济体的家庭资产结构，在2008年金融危机后，出现了一个巨大的转折和变化。在金融危机前，美国家庭财富当中，房产的占比在30%左右。大家知道金融危机的始作俑者就是当年美国炒房，零首付也能买房，利率又低，于是大家热情高涨，每个人手里都拿一把房子。

金融危机之后，大家发现这一切是有代价的，于是把这些高负债的东西通通砍掉。于是美国家庭财富中，房产占比，就从30%降到了20%。但是在这个过程中，家庭财富中，金融资产的占比却从15%提高到了30%，这几乎是美国经济有史以来的最高水平。说白了，就是美国家庭从持有房子变成了持有股票。

重点来了。这两个东西对于消费的拉动有本质的区别。房子是用来住的，房价涨跌、纸面财富，对于大多数人的消费影响并不大，因为家庭就一套房子，反正涨了也不会卖，它无法折现成消费能力。

但是金融资产就不同了，金融资产的流动性远远好于房子，涨了之后，大家马上拿出来变成消费。2016年之后，中国迎来了房产消费的大年和汽车消费的大年，很重要的直接原因是2014-2015年出现了一个大牛市，金融资产增值对于后续拉动消费有非常直接和明显的刺激作用，这个是已经被历史验证过的。

为什么很多成熟经济体在考核和指定经济政策的时候，特别在意股市指数的变化？就是因为一个成熟经济体的家庭中，居民金融财富占比特别高，指数波动直接影响居民家庭财富状况，而这个财富状况会直接影响大家的消费，消费的好坏，则是当今全球对经济最重要的影响因素。

所以，对他们来说，保指数，就是保消费，就是保经济。