来源：金融观察家（ID：financetop）
6个月三次放水，M2依然创下新低！
钱荒继续蔓延，资本市场已成雷区！
问题是，央妈会再次打开水龙头吗？
M2增速再创新低！
7月13日，来自央行发布的数据显示，6月社融达1.18万亿，其中，M2增速为8%，再创下历史新低。
记住，是自1990年有统计以来的历史新低，不是阶段新低，更不是多少年内新低。
M2同比增速于去年5月跌破10%，仅保持个位数增长，至今已经超过一年，按照目前的趋势下去，很有可能继续走低！
那么，为什么过去动辄两位数增长的M2会“沦落”的这种地步呢？
M2为什么降得这么快？
M2下降的原因有很多，观察君认为主要有内外两点原因:
第一，以美、英和韩国为代表的西方发达国家进入加息周期，特别近期美元走强进一步加大了我国资本外流压力。
央行可以通过M2增速放缓给市场释放资金价格将逐步上扬的信号，对美国货币紧缩性政策的适度调整。
第二，严监管政策环境下，银行间同业业务规模收缩。2017年以来，随着金融去杠杆的持续推进，特别是对同业业务的严监管，是金融体系M2增速大幅下滑的主要原因。
从2011年开始，商业银行同业业务发展迅速，受到同业业务影响，货币创造渠道发生了变化，通过非银行同业渠道和银行同业渠道增加了金融体系货币供给量。
而在金融去杠杆的大背景下，这些渠道都被堵上了，所以造成了M2持续下行！
当然，M2为什么会持续下行，很多人并不关心，他们最关心的是，这和自己有什么关系？
房价会怎么样？
每次提到M2增速，很多人第一反应都会是，房价怎么走？毕竟在过去20年中，M2可以说是房价上涨的最直接推手！
我认为，下半年楼市全面性上涨的可能性不大，根据央妈的数据：
上半年人民币贷款增加9.03万亿元，同比多增1.06万亿元。分部门看，住户部门贷款增加3.6万亿元，其中，短期贷款增加1.1万亿元，中长期贷款增加2.5万亿元。
2018上半年，中长期贷款一共占新增人民币贷款的27%，规模是2.5万亿。
而在2017年上半年，这个数字是35%，规模是2.8万亿。
因为没有具体的数据，通常我们用中长期贷款来表示住房贷款的额度。
也就是说，从去年开始，中长期贷款所占的比重是在持续下降的，关于这个，可以简单地理解为买房者在减少！
而这个数字在下半年大规模增加的可能性也并不大。
按照历史经验，人民币贷款上半年会占用6成，下半年会占4成，也就是说，以上半年9万亿计算，2018年新增人民币贷款总量可能为15万亿左右；而中长期贷款大概还只有1.6万亿的额度。
在这种情况下，全面性的房价大涨希望是并不大的！
春江水暖鸭先知，对于这一点，房企也已经感应到，并开始应对了：
以前，碧桂园搞的是“全覆盖”战略，在三四五线城市所有的县城、甚至是发达的镇区均需有碧桂园的项目。
连以前不放过任何一个市县的“宇宙房企”碧桂园，都要开始“撤退”了，这也从侧面说明了楼市目前的情况确实不太乐观。
但是，那些指望M2下行就会导致房价大跌朋友也可以洗洗睡了。
6月末，M2余额已经高达177.02万亿元，以中国的M2基数，即使8%的增速也依然是个庞大的数字，足以支持房价的平稳运行！
钱荒会继续蔓延！
除了楼市之外，下半年其它的市场也不会太好过！
事实上，上半年整个中国的资本市场已经很不好过了，都快成了雷区了！
先从债券开始，然后股票、基金、信托，一个都没有跑掉，从7月开始，爆雷P2P行业又达到了顶峰。
7月6日深夜，390亿元的杭州P2P平台牛板王爆雷；
7月7日中午，成交金额高达45亿，累计用户超过13.3万云端金融，被立案侦查；
7月7日，银票网控制人投案，平台累计成交额140亿元，用户超69万。
7月9日，钱爸爸发布暂停运营的公告，该平台累计交易额突破325亿元；
7月9日，多多理财公告称公司已失去控制，据透露实际控制人及财务总监已准备跑路。
……
据零壹数据不完全统计，7月份第一周，至少26家P2P平台出现各种问题，其中7家宣布清盘，4家已被立案；这26家平台待还本金至少在150~200亿元以上。
为什么会雷成这样，因为央妈不放水（水放的不够），至于为什么不放水，原因也讲过很多遍，外部美元走强引发资本外流，内部去杠杆正在进一步深化。
而央妈不放水，各个行业的资金池里也就没水，所以这些企业就只能“死走逃亡”，而对流动性最为敏感的金融行业就只能以爆雷来“反馈”效果。
于是，大面积的雷潮就不可避免了！
目前来看，M2仍然在继续下行，甚至还创下了历史新低，这样来看，下半年的流动性情况也不会太乐观，也就是说钱荒仍将继续蔓延，爆雷潮很有可能继续下去！
不过，好的一面在于，M2继续下行必然会给经济增长带来很大的压力，对此央妈不可能袖手旁观，接下来两个月之内，再一次降准的可能性正在上升。
至于对我们的影响，我认为在下半年应该全线收缩，尽量不要碰触任何年化收益率在6%的投资。
中金公司最新报告: 中国P2P关停潮将持续2-3年，最后或只剩下10%
来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn），文中观点不构成投资建议。
进入6月后，P2P关停潮袭来，不少投资者遇到提现困难和平台跑路现象，让工薪阶层辛苦工作转来的血汗钱被席卷一空、追讨无门。而近期P2P关停潮或仍将继续数年，未来存留下来的平台数量将大减。
01
3年后，平台数将仅剩目前的10%
中金公司在其最新报告中称，近期中国P2P网贷平台关停数量增加，预计P2P退潮或仍将持续2-3年。在满足监管合规要求基础上，再考虑运营成本的攀升，3年后正常运转平台预计不超过200家，仅为目前运营平台数量的10%左右。
报告预计，新一轮对P2P的监管细则及现场检查即将开启，或在2019年6月前完成进一步的整改验收。其后将进一步完善准入制度，或进行牌照发放监管，而不仅仅是备案。
目前大部分P2P网贷平台业务仍不合规，当前1836家运营平台中，仍有60%的平台尚未完成银行存管，即存在资金池和挪用资金的可能。
另有25%的P2P平台给投资人的年收益率大于12%，大概率给借款人带来极高的贷款成本和违约可能；还有期限错配、隐性担保、标的超额、信息披露等问题。
中金报告指出，本次网贷平台的爆雷潮主因有一下几个方面：
1）主打自融、虚假标的、资金池等庞氏骗局的平台在趋严监管下难以为继；
2）流动性趋紧导致贷款端（尤其大额）逾期率上升、平台累计的准备金难以足额赔付；
3）投资者资金流入放缓，导致存在期限错配的平台流动性问题凸显（6月行业成交量及余额出现“双降”）。
02
备案确定推迟，未来或发牌经营
央行副行长潘功胜近期发言称：
将再用1-2年时间完成互联网金融风险专项整治，化解存量风险、同步推进互联网金融监管长效机制建设，发挥互联网技术在提高金融资源配置效率和金融服务普惠性等方面的积极作用。
中金公司认为，原定于今年6月完成的P2P备案已确定推迟背景下（或因考虑到 存量违规业务消化难度大、各地具体标准不一等问题），监管本次发声一定程度上认可了P2P有其存在的一定现实意义，更表明了加速推进存量风险整治的决心。
该公司预计，新一轮监管细则及现场检查即将开启，或在19年6月前完成进一步的整改验收、并在此之后进一步完善准入制度，未来或不仅是备案，而是发牌监管。
03
P2P行业集中度上升，龙头公司或受益
华尔街见闻曾提及，近期P2P关停潮也导致在美股上市的国内P2P/网贷公司股价大跌。然而，这些公司的财务数据和业绩实际上保持了不错的增长，众多外资投行亦给与买入或增持评级。预计本轮P2P整治结束后，未来行业集中度将持续上升，行业龙头也需要直面挑战与机遇。
中金公司数据显示，目前行业前100家平台合计贷款余额占所有P2P平台的70%，成交量占所有平台成交量的75%，预计未来集中度仍将持续提升，行业或迎来良性发展。
不过，中金认为行业龙头面临的挑战依然巨大：
1）短期盈利能力受到影响：贷款余额限制下平台需要寻找更多机构资金合作或主动压缩规模；行业整顿带来获客、坏账及资金成本波动；准备金取缔而需与担保或保险公司合作加大成本等；
2）中期面临平台定位难题：作为信息中介而不得承担信用责任，需要依靠投资者风险识别能力的提升和借款者征信体系的完善；
3）长期或受传统金融机构和互联网平台下沉的冲击（目前，3亿信用卡人群，每年银行新发行信用卡>1亿张；目前蚂蚁花呗用户>1 亿）。
04
6月以来P2P频繁爆雷，杭州成为“重灾区”
6月以来，陆续有P2P平台“爆雷”，出现提现困难、甚至跑路的情况。据网贷之家统计，6 月P2P网贷行业问题平台数量达到63家（达2017年以来单月高峰）、当前正常运营平台共1836 家（历史停业及问题平台累计达4347家）。光是7月的第一周，爆雷的P2P平台就达40家，涉及资金超1200亿。
网贷之家显示，7月以来爆雷的P2P公司主要集中在江浙沪一带，而此前的“互联网金融创新之城”——杭州，近期也成为“重灾区”。
中金固收团队认为，杭州之所以成为“重灾区”，是因为当地是房地产市场与P2P紧密相连的典型。三个月前，杭州楼市进入摇号阶段。在6月21日这一天高峰期，涉及的资金约为727.06亿元。摇号验资所需的资金来源，包括自有存款资金、他人借款、拆迁赔偿款、企业周转资金、证券理财资金、民间借贷等。
如此巨量的资金抽血，自然有很多人需要从P2P中提取投资额，或者在P2P平台上进行借款，造成供需的失衡和瞬时的资金缺口，也就有了P2P平台的爆雷。
