刚写的：不要神话行业大佬：从 Leopold Aschenbrenner 的最新持仓看 AI 投资的分歧与盲区

 

在当今的科技与金融界，任何关于人工智能（AI）未来走势的举动都会引发市场的强烈震动。近日，一位背景特殊的神秘投资人最新的持仓报告（13F）被曝光，其大举做空半导体和AI相关概念股的举措，在美股圈引发了广泛关注和热议。
这位备受瞩目的投资人正是 Leopold Aschenbrenner。

一、 谁是 Leopold Aschenbrenner？

对于普通大众来说，Leopold 的名字或许有些陌生，但在AI行业内部，他曾是一位重量级人物。
Leopold 此前是 OpenAI 的核心研究员，曾在其内部的“超级对齐团队”（Superalignment team）工作。然而在2024年，他因涉嫌“泄露信息”被 OpenAI 炒了鱿鱼。离开 OpenAI 后的 Leopold 并没有消沉，而是迅速转向金融界，成立了自己的宏观投资基金——Situational Awareness。
凭借着对人工智能发展前沿的深刻理解和独特视角，他的机构在过去一年多里迎来了爆发式增长。数据显示，该基金的资产管理规模（AUM）从2024年底的约2.5亿美元，暴涨至2025年底的55亿美元，甚至在近期有传言称其规模已达到 137亿美元。虽然这其中包含了外部资金的源源流入，但其资产管理规模一年翻了20倍的速度，依然堪称投资界的奇迹。

二、 13F持仓揭秘：疯狂的半导体“空头头寸”
让这位“AI叛徒”再次成为风口浪尖人物的，是其机构最新披露的 13F 持仓数据。
令人大跌眼镜的是，作为最懂AI的人之一，Leopold 的前五大重仓资产竟然全部是看跌期权（Put Options）。按照 13F 的披露规则（即期权金额折算为对应正股名义价值），他的持仓呈现出极其激进的做空态势：
1 第一大持仓：半导体行业指数（SMH）的看跌期权（Put）
2 第二大持仓：英伟达（NVDA）的看跌期权（Put）
3 第三大持仓：甲骨文（Oracle, ORCL）的看跌期权（Put）
4 第四大持仓：博通（Broadcom, AVGO）的看跌期权（Put）
5 第五大持仓：AMD 的看跌期权（Put）

从前五大持仓来看，看跌期权的金额占据了其整体持仓的半壁江山。他几乎把做空的枪口对准了当前美股最炙手可热的整个半导体和AI算力板块。

不过需要客观指出的是：由于 13F 报告具有局限性，它只披露了截止至3月31日的名义价值，并未展现具体的行权价和到期日。而在随后的市场走势中，上述被做空的标的股价均出现了大幅上涨。这也意味着，Leopold 的这批空头期权在随后的时间里大概率遭遇了巨额的浮亏。由于缺乏具体的持仓细节，我们无法得知他是否进行了对冲，或者这些亏损对其整体投资组合造成了多大的冲击。

三、 正股持仓：从硬件转向“能源与数据中心”
在看完令人惊心动魄的空头期权后，Leopold 的正股（Long position）持仓则相对容易理解，并且展现出了他对AI发展趋势的另一种解读。

在其前几大正股持仓中，主要集中在能源和基础设施领域：
 Bloom Energy (BE)：目前是其第一大正股持仓，这是一家为数据中心提供燃料电池和能源解决方案的公司。虽然 Leopold 在最近一个季度减持了 35%，但其依然占其个股总持仓的 23%。
 SanDisk (闪迪)：高居第二位，占持仓的 19%，体现了其对AI算力衍生出的海量存储需求的看好。
 CoreWeave、Iren、Core Scientific：这几家位列三到五名的公司，全部是拥有丰富电力和基础设施资源、并成功从传统的“加密货币矿场”转型为“AI数据中心”的运营商。
从个股持仓不难看出，Leopold 的投资逻辑非常明确：硬件算力（芯片）可能存在泡沫，但AI时代对能源（电力）和数据中心基础设施的刚性需求是确定无疑的。 他的组合本质上是“能源+存储+数据中心”的结构。

四、 启示：不要盲目“神话”大佬
Leopold 的这份持仓报告在社交媒体上引发了对“AI是否见顶”的激烈讨论。然而，也为投资者敲响了警钟：不要盲目去神话任何一位行业大佬。

以 Leopold 为例，他在投资上并非算无遗策。持仓报告显示，他曾连续四个季度看好并持有英特尔（Intel）的看涨期权（Call）。然而，戏剧性的是，就在上一个季度，他选择将持有一年之久的英特尔看涨期权全部清空。结果就在他割肉后不久，英特尔的股价在最近一个季度迎来了爆发式报复性上涨，涨幅高达2-3倍。Leopold 完美的“倒在了黎明前”。

结语
作为曾经的 OpenAI 内部核心研究员，Leopold Aschenbrenner 的 situational awareness 基金选择疯狂做空英伟达和半导体，同时大举买入电力能源和数据中心，这无疑为当下的AI投资热潮提供了一个极具冲击力的反向思考视角。

但金融市场是残酷的，行业专家并不等同于常胜将军。从他精准踏空英特尔，以及做空英伟达可能带来的期权亏损来看，大佬的持仓也常常伴随着巨大的风险。对于普通投资者而言，他的持仓数据更适合作为一种宏观视角的参考，而非盲目跟风的财富密码。