另一方面，美国股市却对这些问题毫不关心。各种问题都挡不住市场上涨的热情。在人工智能主题的持续推动下，标普500指数不断走高。
显然，生成式人工智能投资热潮是保持经济运行和股市繁荣的主要因素之一。过去几年，谷歌、微软（MSFT）、亚马逊和Meta（Meta）等少数大型科技公司持续，稳步的大幅增加对大型人工智能数据中心的投资。仅仅这四家公司，在2025年的计划资本开支就多达3000多亿美元，比2024年增加了1000多亿美元。四家公司的资本开支水平，已经占到美国整个经济GDP的1.1%。桥水统计，科技领域的资本开支，已经占美国经济增长总量比例超过三分之一。
据英国《金融时报》的报道，这四家公司的投资数额仅占正在建设的人工智能基础设施资金的一半左右。其余资金的来源是债务性质的：自房地产股权和债务融资、合资企业融资以及各种形式的资产支持贷款和证券化。人工智能基础设施的支出也刺激了对发电等补充基础设施的额外投资。风险投资公司正在向以人工智能为重点的初创公司投入大量资金。2025年前九个月，VC向人工智能初创公司投资了1927亿美元。
价值派认为，科技领域大规模投资推动的经济扩张似乎很脆弱，但是金融市场对当前市场热点的定价却十分充分。
投资级和高收益信贷息差创下历史新低。市场也预计美联储将在明年年底前多次下调联邦基金利率。
诺贝尔经济学奖罗伯特席勒，曾经用席勒CAPE（周期调整市盈率）成功预测了2000年和2007年的两次泡沫。现在这个指标，标普500在第三季度结束时为38.85。这一数字是1881年以来，140多年来历史分布的第99百分位。这个估值水平，无论如何，都值得注意。
