哈哈。这非常精确的演示了我们对下面这幅图截然不同的理解。

我看重timing the market，所以关注时间对uncertainty（aka risk）的影响。而你看重picking，强调时间产生mean reversion。这也是我对大部分资产管理团队的看法：无论多好的stock pick只要portfolio超过30个标的都会回归指数，任何对长期回报的优化都会回归指数的长期均值。最后总是等同于宽基指数的B&H。