ZT 投资五原则。

投资五原则：

1. 陡峭且可持续的成长轨迹
2. 清晰可见的护城河与竞争优势
3. 强现金流与稳健财务（hard cash first）
4. 合理估值与安全边际（Margin of Safety）
5. 强执行力的管理层（CEO must deliver）

 

完全符合“五原则”的股票（Strong Fit）

这些公司 5 条都打勾 。

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1. NVIDIA（NVDA）

陡峭增长（数据中心成长率 > 200%）
护城河世界第一（CUDA + GPU 生态统一地位）
现金流爆炸（FCF > 400 亿）
估值虽贵但合理（相对增长看仍合理）
管理层执行力极强（Jensen Huang = execution monster）

若 挑一个“最稳”的，NVDA 几乎是满分。

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2. META（META）

增长回归强劲
护城河：社交网络双寡头
现金流极强（CAPEX 可控）
估值便宜（2025 PE 低于 20）
CEO 扎实执行力（扎克伯格的“Year of Efficiency”从死亡到重生）

能持续 beat & raise 的 CEO 是核心。

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3. Broadcom（AVGO）

增长稳定且加速（AI 相关 ASIC booming）
护城河极深（custom silicon + 收费模式）
超强现金流（capex 低）
估值不贵
管理层执行力强（Hock Tan = 资本纪律模板）

AVGO 是“最完美的大蓝筹”之一。

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4. Microsoft（MSFT）

稳定增长（云 + AI + Office recurring）
护城河极强（生态 + 企业标准）
现金流巨强
估值合理（高质量溢价）
管理层 Satya Nadella 历史级执行力

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5. Apple（AAPL）?—?仅在创新周期回升时符合

若增长周期回升（services + devices 周期共振），则苹果五条都符合。
但 2023–2024 的停滞期尚属 borderline。
2025 如 Vision Pro 生态 / 中国销量回暖，则重新变成 strong fit。

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6. Amazon（AMZN）

AWS 增长回升（AI 带来 reacceleration）
Retail 护城河极深
FCF 强烈反转向上
估值合理
CEO Andy Jassy 执行力好于市场预期

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7. Netflix（NFLX）

加速增长（广告层带动新周期）
护城河（全球内容分发 + 数据优势）
现金流强且可持续
估值相对增长不贵
管理层执行稳健

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部分符合（Borderline）

 

1. Tesla（TSLA）

增长：2025 可能重新加速
护城河：制造工艺与品牌
现金流 OK
估值偏难 justify
管理层（Elon）执行力波动性太大

 

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2. AMD（AMD）

成长不错，但不够“陡峭”
护城河不足 NVDA
现金流不强但可接受
估值偏贵
Lisa Su 执行力不错但不足 Jensen Huang 级别

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3. Palantir（PLTR）

成长加速
护城河特征明显
现金流变强（recent FCF positive）
估值高
Alex Karp 在财报中经常“情绪化叙事”，执行力被市场质疑